长城影视连续并购下的绩效分析
发布时间：2021-08-08 10:06
近年来,随着市场经济的不断发展,我国对于文化产业的重视程度越来越高,在政府多重政策的鼓励下,我国的文化传媒行业取得了快速的发展,企业迅速扩张,行业内企业间的竞争也日趋激烈。而企业扩张一般有两种途径:内涵式增长和外延式发展。内涵式增长需要企业通过自身的创造能力提高经营效率,增强核心竞争力;而外延式发展则可以利用并购重组便可获得企业所需的资源。相比起内涵式增长来说,并购重组能使企业更快速地扩张,抢占市场。因此,许多文化传媒类企业为了应对外部市场环境的快速变化,一般会选择并购重组的方式来迅速扩大自身经营规模,从而行业内的并购活动逐渐增加,并且一些企业为了能达到在短时间内迅速扩张的目的,会出现连续并购的行为。同时,相较于单次并购而言,我国对于连续并购事件的研究仍较少。因此,本文选取长城影视连续并购的案例具有理论意义和现实意义。本文采用文献研究和案例分析的探讨方式。在文献研究方面,本文对国内外相关文献进行了梳理,研究表明,企业进行连续并购的动因是多方面的,包括企业外部环境的变化、扩大企业规模以及管理层的过度自信等。在连续并购绩效方面,连续并购的支付方式、管理层的行为等因素都会对连续并购的绩效产生...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：84 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文基本框架
3长城影视连续并购的案例介绍19图3.12014-2018年文化传媒行业并购完成情况由于市场的不成熟，文化传媒类企业的快速扩张制造了大量的泡沫，2016年下半年以来，中国证监会进一步加强了该类企业IPO及并购的审核，在政策趋紧的背景下，我国文化传媒类企业的并购数量和并购规模开始下降，传媒行业不断开始朝理性方向发展。尤其在2018年，文化传媒板块的业绩大幅下跌，快速扩张带来的商誉减值等问题严重影响了企业的业绩。但这并不意味着文化传媒行业的发展开始走下坡路，在严格的监管以及去泡沫化的背景之下，经营效率高、研发能力强、内容优质的企业规模将持续扩大，文化传媒行业的发展也将更加健康。总体来说，我国文化传媒行业仍具有很大的发展前景。3.1.2长城影视情况介绍长城影视全称为浙江长城影视有限公司，其原名为江苏宏宝五金股份有限公司（简称“江苏宏宝”）。江苏宏宝由原江苏宏宝集团五金工具有限公司整体变更设立的股份有限公司，变更后注册资本为7,268万元。2006年9月，江苏宏宝公开发行新股5,000万股，注册资本变更为12,268万元，并于当年在深圳证券交易所发行并上市交易（股票代码“002071”）。2014年，长城影视完成了重大资产置换及发行股份购买资产的交易，成功借壳江苏宏宝，实现上市。自2014年6月5日起，公司证券简称由“江苏宏宝”变更为“长城影视”。公司注册资本约5.25亿元。长城影视借壳上市被称为“影视借壳第一股”。2012年，长城影视为了加速扩张，准备进行IPO，但可惜的是IPO迟迟不开闸，长城影视便于2013年向证监会递交了撤回IPO申请文件的申请，同时准备借江苏宏宝的壳曲线上市。江苏宏宝以拥有的全部资产和负债作为置出资产与长城集团等9家企业及52名自
长城影视连续并购下的绩效研究26至2018年，双方约定2018年度实现的净利润不低于3,576万元。若浙江中影2015-2018年度净利润未能满足上述盈利承诺，或其2015-2018年度净利润虽能满足上述利润承诺，但其应收账款数额较大导致“当年度应补偿价款的数额”大于0，则其应向本公司进行现金补偿。3.2.2为发展影视基地的并购情况介绍诸暨长城国际影视创意园有限公司诸暨长城影视主要从事影视基地、教育培训基地和影视主题建设经营管理等。公司于2015年6月，以33,062.79万元的交易价格，收购诸暨长城影视100%的股权。具体并购情况见表3.13。表3.13诸暨长城影视并购情况表单位：万元并购标的合并日收购股权交易价格是否为关联方交易股权取得方式诸暨长城影视2015.7.1100%33,062.79是支付现金数据来源：长城影视2015年公告及年报数据整合诸暨长城影视的母公司长城集团为本公司控股股东，太子龙控股集团有限公司为本公司董事王培火实际控制的企业。因此，本次交易构成关联方交易。诸暨长城影视股权结构见图3.2。图3.2诸暨长城影视股权结构图
【参考文献】：
期刊论文
[1]新兴经济体企业连续跨国并购中的价值创造:均胜集团的案例[J]. 谢洪明,章俨,刘洋,程聪. 管理世界. 2019(05)
[2]高校独董、管理者过度自信与企业并购绩效——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 何任,甘入文. 财会月刊. 2019(01)
[3]高管持股、支付方式与并购长期绩效的研究[J]. 嵇存海,王琳,王孟举. 会计之友. 2018(23)
[4]为什么企业会连续并购?——来自我国制造业企业的证据[J]. 张岚,范黎波,鲍哿. 财会通讯. 2018(30)
[5]企业并购战略的决策动因述评:从理性预期到行为研究[J]. 张双鹏,周建. 外国经济与管理. 2018(10)
[6]高管风险偏好、并购特征与并购绩效[J]. 许敏,王雯. 会计之友. 2018(15)
[7]组织学习影响科技型企业连续并购决策的实证分析[J]. 于鸿鹰,何青松,何宗明,杨诗韵. 科技进步与对策. 2018(11)
[8]基于长短期窗口的民企连续并购绩效研究——以均胜电子为例[J]. 夏扬,沈豪. 财会通讯. 2018(11)
[9]并购对企业绩效的影响——以云南白药为例[J]. 聂弯. 企业经济. 2017(11)
[10]学习效应、业绩反馈与连续并购[J]. 李捷瑜,徐艺洁. 南方经济. 2017(09)
本文编号：3329756
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：84 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文基本框架
3长城影视连续并购的案例介绍19图3.12014-2018年文化传媒行业并购完成情况由于市场的不成熟，文化传媒类企业的快速扩张制造了大量的泡沫，2016年下半年以来，中国证监会进一步加强了该类企业IPO及并购的审核，在政策趋紧的背景下，我国文化传媒类企业的并购数量和并购规模开始下降，传媒行业不断开始朝理性方向发展。尤其在2018年，文化传媒板块的业绩大幅下跌，快速扩张带来的商誉减值等问题严重影响了企业的业绩。但这并不意味着文化传媒行业的发展开始走下坡路，在严格的监管以及去泡沫化的背景之下，经营效率高、研发能力强、内容优质的企业规模将持续扩大，文化传媒行业的发展也将更加健康。总体来说，我国文化传媒行业仍具有很大的发展前景。3.1.2长城影视情况介绍长城影视全称为浙江长城影视有限公司，其原名为江苏宏宝五金股份有限公司（简称“江苏宏宝”）。江苏宏宝由原江苏宏宝集团五金工具有限公司整体变更设立的股份有限公司，变更后注册资本为7,268万元。2006年9月，江苏宏宝公开发行新股5,000万股，注册资本变更为12,268万元，并于当年在深圳证券交易所发行并上市交易（股票代码“002071”）。2014年，长城影视完成了重大资产置换及发行股份购买资产的交易，成功借壳江苏宏宝，实现上市。自2014年6月5日起，公司证券简称由“江苏宏宝”变更为“长城影视”。公司注册资本约5.25亿元。长城影视借壳上市被称为“影视借壳第一股”。2012年，长城影视为了加速扩张，准备进行IPO，但可惜的是IPO迟迟不开闸，长城影视便于2013年向证监会递交了撤回IPO申请文件的申请，同时准备借江苏宏宝的壳曲线上市。江苏宏宝以拥有的全部资产和负债作为置出资产与长城集团等9家企业及52名自
长城影视连续并购下的绩效研究26至2018年，双方约定2018年度实现的净利润不低于3,576万元。若浙江中影2015-2018年度净利润未能满足上述盈利承诺，或其2015-2018年度净利润虽能满足上述利润承诺，但其应收账款数额较大导致“当年度应补偿价款的数额”大于0，则其应向本公司进行现金补偿。3.2.2为发展影视基地的并购情况介绍诸暨长城国际影视创意园有限公司诸暨长城影视主要从事影视基地、教育培训基地和影视主题建设经营管理等。公司于2015年6月，以33,062.79万元的交易价格，收购诸暨长城影视100%的股权。具体并购情况见表3.13。表3.13诸暨长城影视并购情况表单位：万元并购标的合并日收购股权交易价格是否为关联方交易股权取得方式诸暨长城影视2015.7.1100%33,062.79是支付现金数据来源：长城影视2015年公告及年报数据整合诸暨长城影视的母公司长城集团为本公司控股股东，太子龙控股集团有限公司为本公司董事王培火实际控制的企业。因此，本次交易构成关联方交易。诸暨长城影视股权结构见图3.2。图3.2诸暨长城影视股权结构图
【参考文献】：
期刊论文
[1]新兴经济体企业连续跨国并购中的价值创造:均胜集团的案例[J]. 谢洪明,章俨,刘洋,程聪. 管理世界. 2019(05)
[2]高校独董、管理者过度自信与企业并购绩效——来自我国民营上市公司的经验证据[J]. 何任,甘入文. 财会月刊. 2019(01)
[3]高管持股、支付方式与并购长期绩效的研究[J]. 嵇存海,王琳,王孟举. 会计之友. 2018(23)
[4]为什么企业会连续并购?——来自我国制造业企业的证据[J]. 张岚,范黎波,鲍哿. 财会通讯. 2018(30)
[5]企业并购战略的决策动因述评:从理性预期到行为研究[J]. 张双鹏,周建. 外国经济与管理. 2018(10)
[6]高管风险偏好、并购特征与并购绩效[J]. 许敏,王雯. 会计之友. 2018(15)
[7]组织学习影响科技型企业连续并购决策的实证分析[J]. 于鸿鹰,何青松,何宗明,杨诗韵. 科技进步与对策. 2018(11)
[8]基于长短期窗口的民企连续并购绩效研究——以均胜电子为例[J]. 夏扬,沈豪. 财会通讯. 2018(11)
[9]并购对企业绩效的影响——以云南白药为例[J]. 聂弯. 企业经济. 2017(11)
[10]学习效应、业绩反馈与连续并购[J]. 李捷瑜,徐艺洁. 南方经济. 2017(09)
本文编号：3329756
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