利率市场化改革进程下企业贷款成本与资本配置效率研究

发布时间：2018-04-14 01:25

  本文选题：利率市场化 + 融资成本　； 参考：《经济管理》2017年03期

【摘要】：本文基于企业融资约束和投资决策的视角,利用沪深A股上市公司2007—2016年的数据,对利率市场化改革进程下信贷市场的资源配置效率和企业内部的资本配置效率进行了估计和检验。研究发现,随着利率市场化改革的不断推进,信贷市场的资源配置效率明显改善,企业基本面的表现有效反映了企业间的融资成本差异和规模差异。与此同时,企业融资成本会显著加大企业投资支出对边际产出的敏感性,但是,融资规模的作用效果不明显。这说明,利率市场化改革基于价格渠道有效提高了企业内部的资本配置效率。
[Abstract]:Based on the corporate financing constraints and investment decisions, this paper uses the data of Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2007 to 2016.This paper estimates and tests the efficiency of resource allocation in credit market and the efficiency of capital allocation within enterprises in the process of interest rate marketization reform.It is found that with the reform of interest rate marketization, the efficiency of resource allocation in credit market has been improved obviously, and the performance of enterprise fundamentals reflects the difference of financing cost and scale among enterprises.At the same time, the enterprise financing cost will significantly increase the sensitivity of enterprise investment expenditure to marginal output, but the effect of financing scale is not obvious.This shows that market-oriented interest rate reform based on price channels effectively improves the efficiency of internal capital allocation.
【作者单位】： 山东大学商学院;
【基金】：山东省自然科学基金一般项目“融资约束、风险与资产定价研究”(ZR2015GM003) 山东省社会科学规划一般项目“金融约束、金融改革与山东省企业出口行为研究”(15CJJJ17) 国家自然科学基金面上项目“老龄化条件下家庭人力资本投资的代际合作与竞争关系研究”(71573158)
【分类号】：F275;F832.4

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本文编号：1747102