独立董事地缘性对企业投资效率的影响研究

发布时间：2017-06-27 22:15

  本文关键词：独立董事地缘性对企业投资效率的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：现代企业的理财决策包括投资决策、融资决策及股利决策。其中投资决策是企业财务决策的核心,是企业实现未来现金流量增长和良好发展的重要基础。投资效率的高低在一定程度上反映了投资结果的好坏,良好的投资效率可以提高企业资源配置效率,提升企业业绩和价值。然而,由于我国上市公司特殊的制度背景和决策环境,企业投资并非总是高效率的,投资过度与投资不足的情形时有发生。作为公司治理层面的一项重要制度安排,独立董事制度已经成为中国资本市场的重要选择之一。独立董事会对企业公司治理产生重要影响,自然也会影响到企业投资效率。有效的独立董事制度可以更好地发挥公司治理效果,提高企业投资效率。独立董事由于不受上市公司主要股东、实际控制人或者其他与上市公司存在利害关系的单位或个人的影响,可以以独立“第三方”的身份对经理层行为进行监督,平衡大股东与经理层权利,维护中小股东的利益不受侵害,并在一定程度上降低代理成本,缓解代理问题,帮助企业董事会做出更加有利的投资决策。另外,相对于外地独立董事而言,本地独立董事可以更容易地与上市公司内部董事等人员建立起更加亲密的网络关系,方便地获取上市公司财务报表之外有关生产经营活动的“软信息”,以帮助董事会做出更加科学的投资决策。同时,较近的地理距离使得独立董事拥有更多的时间与精力投入到公司治理之中,也可以在一定程度上降低董事会会议成本,从整体上降低代理成本。本文结合我国上市公司制度背景与市场环境,在委托代理理论、信息不对称理论、声誉理论及社会网络理论的基础上,运用规范与实证相结合的研究方法,探讨独立董事地缘性对企业投资效率的影响。本文共分为五大章节。第一章是绪论。主要介绍研究背景及意义、研究思路和方法、创新与特色,回顾了国内外关于独立董事公司治理效果及投资效率影响因素的相关文献。第二章是相关概念和理论基础。对研究对象的相关概念进行界定,并对委托代理理论、信息不对称理论、声誉理论及社会网络理论等理论基础进行了阐述。第三章是理论分析及假设。本章首先对目前国内上市公司独立董事机制的运行进行了阐述,然后对上市公司独立董事聘任及投资现状进行了描述,最后分析了独立董事地缘性影响企业投资效率的作用机理并提出本文的研究假设。第四章为实证研究。选取2009-2013年我国资本市场全部A股上市公司为研究样本,运用多元回归的分析方法检验独立董事地缘性对企业投资效率的影响。第五章为研究结论及政策建议。研究发现：(1)独立董事地缘性与企业投资效率之间显著正相关,即本地独立董事数量及比例越高,投资效率越高。(2)将非效率投资分为过度投资及投资不足两种情况,发现本地独立董事对过度投资有明显的抑制作用,但对投资不足的弥补作用并不明显。(3)相对于国有上市公司,非国有上市公司中本地独立董事对过度投资的抑制作用更加明显。本文的实证结果拓展了独立董事治理行为及其后果的相关研究,为上市公司建立更加科学的独立董事队伍提供了帮助。
【关键词】：独立董事 地缘性 公司治理 投资效率
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F275
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-21
• 一、研究背景和研究意义8-10
• 二、国内外研究综述10-18
• 三、研究思路与方法18
• 四、研究创新与特色18-21
• 第二章 概念界定与理论基础21-28
• 一、相关概念界定21-23
• 二、独立董事地缘性影响企业投资效率的理论基础23-28
• 第三章 理论分析和研究假设28-35
• 一、我国上市公司独立董事机制运行及投资现状28-32
• 二、独立董事地缘性影响企业投资效率的理论分析与假设32-35
• 第四章 实证检验35-53
• 一、研究设计35-36
• 二、描述性统计和相关性分析36-39
• 三、多元回归分析39-48
• 四、稳健性测试48-53
• 第五章 研究结论与政策建议53-56
• 一、研究结论53-54
• 二、政策建议54
• 三、研究不足与展望54-56
• 参考文献56-64
• 致谢64-65
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文目录65

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 ;成思危提出:我国投资效率亟待提高[J];政工研究动态;2004年20期

2 刘勇;;保持工业投资稳定增长、提高投资效率的思路与对策[J];中国经贸导刊;2006年08期

3 齐鹰飞;郭龙;;现阶段我国投资率与投资效率关系分析[J];科技促进发展;2013年06期

4 张永军;从增量资本产出率的变化分析投资效率[J];中国经贸导刊;2004年11期

5 王小鲁;投资效率与政府改革[J];开放导报;2005年01期

6 刘煜辉;;中国的投资效率之谜[J];董事会;2006年12期

7 叶檀;;投资效率才是关键[J];金融博览;2007年02期

8 任志军;;对储蓄—投资转化率和投资效率双低的思考[J];中南民族大学学报(人文社会科学版);2007年01期

9 丁雪松;韩锐;;投资效率和投资率关系的实证研究[J];现代商贸工业;2007年10期

10 孙钰;姚晓东;;提高农村公共产品投资效率的路径选择[J];现代财经-天津财经大学学报;2009年07期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 王福胜;周文娟;王摄琰;;我国封闭式证券投资基金投资效率实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

2 万伟;曾勇;;中国上市公司的投资效率问题研究[A];第七届（2012）中国管理学年会会计与财务分会场论文集（选编）[C];2012年

3 胡少维;;提高投资效率,促进经济稳定发展——关于投资与经济发展的思考[A];投资经济专业专题研讨会论文集[C];2005年

4 李非;方志坚;傅国华;;台商在大陆投资效率的实证分析[A];2007海峡两岸经济交流与合作论文集[C];2007年

5 刘宇春;景维民;;中国转型期的投资效率与所有制结构:国家治理的视角[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

6 黄新建;唐良霞;;政治关联、信贷资源获取与投资效率——基于中国上市公司的实证研究[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年

7 ;我国投资效率的初步研究[A];2007-2008中国生产力发展研究报告[C];2009年

8 欧金仓;;我国财产保险业的生产效率和投资效率及其影响因素[A];山东省保险学会2008年“改革·创新·提高保险竞争力”主题征文颁奖仪式暨学术报告会论文集[C];2008年

9 王立彦;曾建光;;ERP与投资效率[A];第十届全国会计信息化年会论文集[C];2011年

10 张志宏;徐一民;;产品市场竞争、政府控制与投资效率[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 记者 黄娴;加快项目建设 提高投资效率[N];北海日报;2014年

2 胡少维;提高投资效率应成为投资调控重点[N];上海证券报;2007年

3 贵州财经大学副校长 教授 贵州省人民政府咨询顾问 张晓阳;努力提高我省投资效率的思考[N];贵州日报;2013年

4 中国国际经济交流中心副研究员 张茉楠;深化改革 提高宏观投资效率[N];证券时报;2013年

5 叶檀;投资效率才是关键[N];经理日报;2007年

6 刘煜辉;企业盈利为何投资效率下降？[N];人民日报海外版;2006年

7 本报评论员 江丛干;投资效率低下让中国经济风险丛生[N];中华工商时报;2011年

8 中国国际经济交流中心 张永军　王天龙;中国经济将要“硬着陆”的判断不成立[N];上海证券报;2011年

9 云南财经大学MBA学院院长 教授 纳鹏杰;更加注重投资效率[N];云南日报;2012年

10 特约评论员 刘煜辉;投资效率微观与宏观的背离[N];21世纪经济报道;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前6条

1 万伟;企业投资效率、跨部门补贴与外部董事治理[D];电子科技大学;2014年

2 丁毅;股票价格高估对中国上市企业投资规模和效率的影响研究[D];吉林大学;2015年

3 沈山州;中国投资体制的变迁及其对投资效率的影响：政府的视角[D];复旦大学;2003年

4 覃斌;企业融资方式与投资效率的相关性研究[D];暨南大学;2005年

5 饶茜;政治关联、会计信息质量与企业投资效率[D];重庆大学;2012年

6 王成秋;投资效率研究[D];天津财经学院;2004年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 高鹏;股权激励偏好、契约要素与公司投资效率关系研究[D];燕山大学;2015年

2 陈远成;中国绿色公共产品投资效率统计分析[D];辽宁大学;2015年

3 邓丰明;X企业投资效率分析[D];南京理工大学;2015年

4 张哲铭;所有权性质、盈余管理与投资效率[D];集美大学;2015年

5 严R

本文编号：491455