论民营企业不同发展阶段的资金管理策略

席英 四川中砝会计师事务所

摘要：企业是为股东创造财富的工具，从诞生到消亡的过程就是资金管理的过程。本文通过对审计工作中遇到的民营企业资金管理问题进行分析，找出民营企业解决资金问题的方法，探讨民营企业不同发展阶段的资金管理要务，为民营企业经营者提供有效参考。

关键词：民营企业  企业发展阶段  资金管理 

民营企业作为我国经济的重要组成部份，在国民经济生活中扮演着重要的角色。特别是近年来，随着国家产业政策的调整，国有资本在某些行业拟全额退出，为维持国民经济生活正常运转，这些行业必须有其他资金特别是民营资本承继，直到市场不再有需求。民营企业的资金链相对单纯，为简化起见，下面，以我在审计工作中遇到的几户民营企业进行讨论分析。

一、企业初创期需备足最低日常现金需求量

有创业的动机和决心、产品购买市场和创业原始资金，一个初创阶段的小企业便诞生了，这时的企业通常生产规模小，相应地经营风险和财务风险较高，为维持日常经营活动，必须有充足的资金为后盾。

绿水公司正是一户处于初创阶段的企业，系物业管理行业、劳动密集型企业。现金流入的主要来源为日常经营收入和贷款。日常支出以人员薪资为主，包括职工工资和外包费用，其次为物业服务工作必须的材料费用、垃圾清运费等，最后为联系日常业务给予客户的礼品、礼金支出。在企业不扩大规模的情况下，日常所需资金基本可以框算出，同时，物业管理收款进度也可以在协议中约定。绿水公司最大的特点是股东以房屋使用权作为股份投资。虽然在日常运转中不发生房租费用，但是，该房产不是企业自有资产，不能用作抵押担保贷款。绿水公司有一个占领全省物业管理市场的愿景，为了公司的利益，股东同意近年暂不进行股利分配。

年年与

绿水公司2010年销售收入为21,306,584.74元，2011年计划销售增长率与销售净利率均与2010年相同，资金部门计算出的外部融资额为：

××（１＋36.56%）×（１－０）］＝430,696.42元≈43万元。

考虑到公司新业务的增长需要在其他市州设立营业点，财务总监运用整批购置资产法按年计划新设点拟购置固定资产的价值对外部融资额进行了增大修订。

绿水公司2010年实现销售增长就将营业网点从2009年的19个增至24个，2011年按同样速度增长，仍需新增5个营业网点，以每个营业网点新投入固定资产15万元计算，绿水公司应投入固定资金75万元。那么2011年的外部融资需求是43万元+75万元=118万元。

公司管理层2010年末向银行以基准利率的150%进行120万元1年期贷款，公司按照上年末计划实现了收入增长。但是，在2011年末货币资金余额超过50万元，在没有充分使用货币资金的情况下，短期贷款所产生的利息支出成为公司额外负担。

这种情况下，我们建议在计算外部融资时剔除与经营业务增长相关性不大的资产和负债，以相关流动资产和相关流动负债销售百分比计算外部融资额。各指标计算如下：

项目

期末（2010年）

期初（2009年）

相关资产

4,025,489.45

2,760,046.56

相关资产销售百分比

18.89%

17.69%

相关负债

4,973,357.71

2,242,377.33

相关负债销售百分比

23.34%

14.37%

销售净利率

3.66%

　3.66%

注：相关资产=流动资产－其他应收款－待摊费用－其他流动资产，

相关负债＝流动负债－短期借款－其他应付款；

万元

再用整批购置资产法进行修订，实际需求的外部资金为-66万元。可见，按照预算公司在2010年末可以偿还66万元银行借款。与2011年末实际货币资金余额相比，短缺约16万元，扣除偿还贷款少偿付的利息支出约8万元，资金仍短缺8万余元。对实际短缺的资金，就需要财务总监在实际工作中通过加速应收款项的收回、推迟应付款项的支付来解决，或者在年度预算时，少偿还10万元银行贷款。

二、企业成长期、成熟期对超额现金应及时投入运转

迈过初创阶段的企业首先进入迅速成长阶段，，基本形成了自己独特的产品系列，市场份额提高，竞争能力增强，业绩增长速度加快。

某省级食品代理公司正是处于这一阶段的企业。经历初创期的打拼后，资金结余越来越多，公司先用闲余资金购买银行理财产品、并在股市高涨的年份进行股票投资，在资金结余及投资收益累积达一定金额时，业务部、投资部对二级市场的开设也有了充分的论证与前期调研，于是，公司占领二级市场的全新子公司成立，为公司股东财富增长打下基石。

企业产品市场份额、市场竞争能力、业绩增长速度最大化后，进入稳步成长阶段。企业已接近成熟，是成熟期的过渡，在市场中有明确的定位，为保持现有发展速度，会不断寻求新业务，追求新利润增长点。

精维京电机是一户生产型集体企业，越过了迅速成长阶段，目前正稳步发展。其成本构成以生产材料和人工成本为主，其他成本为辅。除了简单再生产外，精维京电机也需要对电机技术进行改进，需要有一定的研发投入。并且，客户主要为军事单位，近年现金回款率降低，其资金的紧缺度也是可想而知的。精维京电机在有资金需求时，充分利用其职工基本为企业创立前身所属村级单位的优势，同时，也为增加职工的稳定性，以略高于银行贷款利率之基准利率的120%向职工筹集，按年返利。职工偿到放贷甜头，队伍也更加稳固。对于精维京电机来说，既得到企业急需资金，又维护职工队伍，是一个双收的行为。

三、加大监督检查力度，纠正不良套取资金手段

成熟后期的企业一般向集团化发展，全方位赚取持续增长资金。煤业集团公司便处于衰退期。主业煤碳开采的份额基本稳固后，公司便考虑向火电开发、环境工程等领域进军，同时，公司也利用集团内部运煤仍采用蒸汽机车的条件，开设了小火车旅游线路，正在延伸向旅游行业，多行业、多领域投资以保持目前的利润增长态势。

但在企业成熟后期，原有产品市场已饱和，生产能力过剩，企业效益下降，成本开始上升，企业内部可能出现官僚主义，内部的职务侵占及损公肥私行为也自此开始。企业在这一阶段防范资金流向私人腰包是首要任务。通常的资金侵占方式有：1、挪用公款。将公司资金用作炒股盈利，待公司年末或月末检查时，再将款项汇回公司账户，规避检查；2、贪污公款。在公司报销职工个人费用；3、人银陷现 。会计人员利用工作上的便利条件,在由现金支票提出现金时,只登记银行存款日记账，不登记现金日记账，将提出的现金占为已有。采用机器记账后，通常在账面列作其他应收款，成为久悬不动户。……当然，在现实生活中还有擅自提现、公款私存、涂改转账支票和银行进账单日期等多种现金舞弊手段。

这一阶段，企业的内审机构、未成立审计机构的，则由财务经理、总监等代替行驶不定期资金安全审查是非常有必要的。

司法鉴定业务中就遇到过一家连销商贸公司，由于资金管理不力，出纳与会计合谋，套取公司大额现金用作炒股，后股市暴跌，炒股资金无法取回，形成大额资金漏洞，在公司投资人知道并诉至法院后，出纳与会计被双双刑事制裁，但公司也由于资金短缺，无力继续经营。

四、越过衰退期，成功蜕变

成熟后期与衰退期的企业除了利润增长率下滑外，几乎没有边界。衰退时期产品供大于求，企业盈利下降、应收款项余额增加、坏账损失增加。同时，银行信用贷款额度下降，企业筹资能力下降，资金流转不畅，财务状况开始恶化。

书刊出版公司就是处于衰退期的老企业。投资者采用了过于稳健的资金策略，在其2012年末的资产负债表上，有77.42%的货币资金，这些资金唯一给企业创造价值的时间是2012年度在银行作为理财产品赚取过投资收益。企业投资人不愿扩大再生产，也没有进行实体投资的想法，任由企业在低利率、低效率的情况下延续生命，让企业随着时间的推移进一步衰退。

事实上，但凡企业所有者都希望自己的企业做成百年老店。这一阶段，预防资金链断裂成为企业的首要任务，企业管理模式必定从激进向稳健转变。企业存续的各个时期，资金管理侧重点不同，为了实现企业资金效用最大化，管理层必须遵循各个发展阶段的特质采取相应的策略进行管理，才能让企业世代延续，不断发展。

参考文献：

[1]中国注册会计师协会，财务成本管理，财务预测与计划.2012年版的教材资料64~66页