浅谈成熟期制造型企业资金管理的主要问题及对策

卞志铮  上海华源复合新材料有限公司

摘要：资金管理贯穿于企业生产经营的始末，往往是当前企业管理工作的薄弱环节。本文主要讨论成熟期制造企业资金管理的主要问题，分析了其形成原因，并提出了针对性的解决对策。

关键词：成熟期  制造企业  资金管理  对策

采取行之有效的管理和控制措施，疏通资金流转环节，，提高企业经济效益，已成为企业一项十分重要、迫切的任务。

一、成熟期制造企业的特征及其资金管理的特点

成熟期制造型企业最明显特征是销售增长比较稳定，经营风险很小，产生大量现金流，资金需求降低。企业开始利用财务杠杆效应，进行合理避税，出现资产负债率变高的现象。同时再投资的机会减少，企业很难找到能够满足股东原先要求的预期报酬率的投资项目的情况下，一般企业会提高股利支付率，把富余的资金分配给股东，以实现股东财富的最大化。

资金管理就是要控制资金风险。资金风险分为安全、短缺、使用效率三类风险。成熟期制造型企业具备的销售、利润持续增长性、现金流稳定性及筹资环境宽松性等特点，资金短缺风险相对较小。企业应重视提高资金安全和使用效率风险的管理，以保障公司稳健、顺利发展，实现企业价值最大化。

二、现阶段资金管理中存在的问题

1.  闲置资金的机会成本过高

成熟期企业销售增长稳定，经营风险较小，资金需求降低。稳健经营企业为降低外部多变的资金环境影响，通常不主动向金融机构融资，不积极利用财务杠杆效应来合理避税。如果经营期内销售与成本控制效果显著，就会产生充裕现金流。在保守资金管理下，闲置资金存款收益和股东期望收益差异矛盾凸现，机会成本过高。

2.  销售与收款矛盾

全球经济一体化、企业经营全球化、激烈竞争造成的高度个性化与迅速改变的客户需求，使得企业不得不提高产品质量，降低产品成本，加快产品更新换代以响应来自市场层面持续不断的压力。在外部环境趋紧、市场份额和客户支付能力有限的情况下，如何在扩大销售、保有市场份额的同时提高货款回笼率，保持公司顺畅的现金流，成为迫在眉睫的问题。

3.  成本控制与供应的质量、连续性、及时性矛盾

采购部门总是试图用最低的价格买到一定数量、质量达标的物资与服务，而供应商则会以特殊的质量要求、特殊服务和订货量的变化等为理由提高价格。采购物资与服务的质量将直接影响企业产品的质量，如何在合适的时间连续、及时采购合适数量的合格物资与服务是采供部门共同追求目标。

三、资金管理中存在问题原因

1.传统制造型企业利润率相对偏低，股东的普遍期望值是收益高于银行同期贷款利率。如企业将多余现金用来购买股票或基金等交易性金融资产，但收益仍低于银行贷款息，就存在资金使用效率的风险。如果企业在资金的筹集和使用上缺乏科学的预测和决策，没有合理的资金需求预测分析，就无法确定合理的筹资额；或已制定的预算不切实际，缺乏严密的计量标准和考核依据，无法成为企业组织生产经营活动的法定依据,就会出现一个企业既持有大量资金，又有巨额的银行借款的怪相。资金管理的有章无序性，会造成资金的无效使用和大量浪费。

2. 企业销售与收款流程中，由于缺乏科学而完善的措施和制度，资金收支没有统一的筹划和控制，使得员工在日常操作中无章可循，无据可依。就会发生销售规模扩大的同时应收款却未能及时回笼，加上外部筹资环境紧缩等诸多不利因素，企业就会面临资金短缺风险。

企业未建立健全授权审批制度，未实施不相容职务分离等内部牵制原则，且不注重企业文化建设，缺乏诚实守信的经营理念，不加强员工培训和继续教育，特别是员工职业道德和安全意识教育，就无法有效的防范舞弊，从而引发资金安全风险。

3. 成本控制是企业赖以生存的基础，采购是制造型企业成本发生最大领域。制造业的产、供、销之间是一个有机整体，彼此存在大量的信息交换。如果资金管理手段落后，缺乏必要的技术手段，大量的资金管理数据采集由人工完成的。就会影响数据的准确性，加上信息间的交流不及时、资金的分析不充分等不对称因素，往往会出现采购的物资过早、过多，从而增加企业的库存成本和资金占用成本，而如果生产所需原材料、零部件或者辅助物资出现断货而导致企业不得不停工，缺货成本将是巨大和难以估量的。因此，作为企业管理者必须利用科学而先进的手段，建立规范资金管理模式，提高成本管理的最大效果。

四、改善成熟期制造企业资金管理的对策

资金管理是促进企业改善造血机能的有效手段，资金循环的顺畅与否是决定企业能否健康生存和发展的关键，成熟期制造型企业在资金管理中，应结合自身实际情况，努力提高资金的使用效率，同时对资金安全风险予以合理控制，保证资金的有序流动和高效使用。

1.提高闲置资金的投资效率

企业资金存量应该保持在一个合理的水平上,过多或过少都不合理｡过多的持有资金,机会成本过高,是资源的浪费；过少的持有资金,有可能危及企业的偿债能力,给企业带来负面影响。企业应结合生产经营实际情况，降低资金使用风险，提高资金使用效率，具体措施：

⑴为分担主要原材料采购的价格风险，可选择原材料采购比重较大的金属—铝锭，做商品期货套期保值，将风险予以对冲。

⑵通过购买稳健银行理财产品，或由银行为企业定制个性化理财产品等，提高资金收益。

⑶将资金提供给股东集团资金管理中心，通过银行委贷给集团内其他企业，可以降低贷款坏账风险，同时获取股东期望的收益。

⑷权衡违约、流动性等风险与收益间的利弊，谨慎进行有价证券投资，选择在风险可承受限度内投资，最大化地提高资金收益。

2.解决销售与收款矛盾的对策

    某公司作为行业标杆企业，多年来一直重视新品的研发投入，现拥有数拾项国家专利且是行业内金属复合板品种规格最齐全企业。近年来，销售策略上倾向选择高附加值的国家级、市级或标志性的大型建筑项目，以高附加值的新产品销售带动老产品或常规产品的销售，使公司能与旗鼓相当的对手进行良性竟争。财务战略选择上应放弃以保守的财务战略来规避风险，积极采用成熟期企业财务战略，即：利用财务杠杆，合理负债，制定个性化客户信用政策，适度延长赊账期，并提供多种结算方式，加强应收款后续管理等来扩大销售，提高利润。具体策略如下：

⑴强化客户信用等级考察，制定有利于销售增长的客户信用政策。制定政策时主要应考虑公司产品适销状况，产品销售方式和货款结算方式等。对于信用制度严密、管理能力强的客户采用宽松政策，反之，实行较紧政策。

具体措施：

第一，  实行收款宽松政策

即内贸采用预付款+提供一定赊账期结清货款，外贸为前T/T预付款+交单后T/T（或远期信用证）来保有市场份额和扩大销售规模；

第二，实行收款较紧政策

A．对历史形成欠款的老客户如还有合同往来，新订立合同货款不能拖欠，老欠款慢慢归还。这样既保有市场，也避免老欠款出现呆坏账。

B．内外贸为100%预付款+发货。（内贸可操作货到结清货款方式）

在外部市场环境趋紧，客户支付能力有限的情况下，采用较为保守的收款结算方式是有利于货款回笼，保持现金流充裕的良策。

⑵强化应收款的对账和清理，建立应收款催收制度。

第一，  财务部负责定期对公司应收帐款进行分析，发出预警；

第二，  销售部门负责应收款日常催收，对超出信用期限的应收款，在一定期限内如催收无果的，应及时移交公司法务部门；

第三，  法务部将视与客户沟通及客户资信情况，酌情通过电话、上门催讨、发律师函或诉讼等方式来追讨欠款。

⑶采用合理的结算方式。在充分考虑风险因素前提下，应提供灵活、方便、快捷的多种结算方式，弥补客户暂时性支付能力受限问题。如：如允许采用商业票据、远期信用证、国内信用证等。

3.解决成本控制与供应的质量、连续性、及时性矛盾的对策

如何在合适的时间采购合适数量的合格物资，提高资金使用效率，将直接影响制造型企业的正常运转、成本及效率。采购方关注以合理的价格长期稳定的获得供应商质量优良的物资与服务，供应商最关注的是提供采购方合意产品后，货款何时能收回。任何一个供应商对付款条件和付款的及时性等是高度敏感的。处于成熟期某公司，应收款管理效果良好，筹资环境宽松，手中有较为充裕的资金，在资金管理上应采用：

⑴改善付款条件，吸引优秀供应商。

应加大采购部门流动资金的支配权，增加采购资金供应量，改善供应商付款条件，以吸引更多、更优秀的供应商参与，同公司建立长期、稳定、亲密的合作关系，体现公司对合作关系的诚信与重视。

⑵通过及时付款，降低供应成本。

财务部门应配合采购部门及时付款，通过暂时放弃部分理财收益，适度增加筹资费用等方式，降低供应商的资金成本，促进其正常的资金周转，提高公司合作满意度，从而更有效的降低供应成本。实现以合理的价格长期稳定获得供应商提供质量优良产品的采购目标。

⑶对供小于求的供应商，实施个性化资金管理

如果供应商是单一来源的或供应市场是供小于求的，公司将以百分百的及时付款来提高企业在供应商客户中的排名，获得优先供应权，降低该类物资的断货和涨价风险。

五、结论

我国制造型企业实行的资金管理政策大多属于稳健型、中庸型，激进型较少。其资本结构、经营活动现金流量、盈利能力是影响政策的主要因素。某公司在成熟期应采用财务战略是：利用负债进行筹资，通过财务杠杆效应来进行合理避税。同时应综合考虑宏观经济政策、国内外市场需求变化、技术发展趋势、行业及竞争对手状况、可利用的资源状况和自身优势与劣势等影响因素，制定行之有效的资金管理措施。把资金视为维护企业的生命线，力求资金的安全、使用效率，保持资金运行的良性循环，以利公司良性、可持续发展。

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