股权激励创新效应研究——基于研发投入的双重角色分析

发布时间：2020-12-13 09:19

　　本文以2008—2016年沪深A股204家实施股权激励的上市公司为研究样本,首先从整体上实证检验股权激励与创新绩效的关系,然后从股权激励授予对象(管理层与核心员工)的视角,分析研发投入在二者股权激励与企业创新绩效之间的不同作用。结果表明,股权激励能够显著正向影响企业创新绩效,并且与管理层股权激励相比,核心员工股权激励对创新绩效的提升作用更明显;研发投入作为管理层股权激励与创新绩效之间的中介变量,其中介效应占总效应的比例为42%;在核心员工股权激励与创新绩效之间,研发投入则呈现出显著的正向调节作用。 

【文章来源】：研究与发展管理. 2019年01期 北大核心CSSCI

【文章页数】：11 页

【部分图文】：

—2016年沪深A股高新技术企业股权激励实施情况统计Fig.1Implementationoftheequityincentivesplanofhigh-techfirmsfrom2008—2016

H3研发投入正向调节核心员工股权激励与创新绩效关系。综上所述，研发投入对企业管理层和核心员工两个激励对象的股权激励与创新绩效的中介作用与调节作用是本文研究的重点，故本研究的概念模型如图2所示。图2概念模型Fig.2Conceptualmodel2研究设计2.1样本与数据来源利用Wind数据库和CSMAR国泰安数据库数据，选取我国沪深A股2008—2016年实施股权激励的上市公司作为研究样本，并对在此期间的数据进行了筛选:①由于ST、PT公司数据存在不稳定性，剔除所有被ST以及PT的上市公司样本;②考虑金融企业数据的特殊性，删除所有金融类上市公司;③由于股权激励是本文的重要变量，剔除所有未实施股权激励以及中途放弃股权激励的上市公司;④本文研究股权激励对创新绩效的影响，因此删除没有创新产出(专利数据不存在)的上市公司。根据上述原则，对数据进行筛选后，得到204家上市公司的434个观测值，为非平衡面板数据。本文对所有连续变量数据进行1%的Winsorize缩尾处理。本研究中股权激励、财务指标相关的样本数据均来自国泰安数据库(CSMAR)和Wind数据库;研发经费投入数据则部分取自色诺芬数据库(CCER)，部分从上市公司年报中手工收集整理获得;创新绩效相关数据来自国泰安专利数据库。考虑股权激励的滞后性，本研究中被解释变量取值年度为2009—2016年，解释变量为2008—2015年数据。本文用Excel2013进行相关数据预处理，并使用Stata12.0对数据进行统计分析。2.2变量测量2.2.1被解释变量采用样本企业在取值年份发明专利的申请数量来衡量其创新绩效(IP)，为了消除数据差异的影响，对该变量取自然对数。2.2.2解?

【参考文献】：
期刊论文
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[3]中国上市汽车公司所有权属性、创新投入与企业绩效的关联研究[J]. 李显君,王巍,刘文超,王京伦.  管理评论. 2018(02)
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[5]高管激励、创新投入与公司绩效——基于内生性视角的分行业实证研究[J]. 尹美群,盛磊,李文博.  南开管理评论. 2018(01)
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[8]股权激励、高管创新动力与创新能力——企业文化的调节作用[J]. 许婷,杨建君.  经济管理. 2017(04)
[9]谁是更直接的创新者?——核心员工股权激励与企业创新[J]. 姜英兵,于雅萍.  经济管理. 2017(03)
[10]实体企业跨行业套利的驱动因素及其对创新的影响[J]. 王红建,李茫茫,汤泰劼.  中国工业经济. 2016(11)



本文编号：2914313