融资融券交易增加了中国股票市场波动性吗?

发布时间：2024-12-08 22:11

　　 本文以新加入和新剔除融资融券业务的股票为研究对象,采用事件分析法,从股票收益率偏度和极端负收益率出现频率两个角度研究卖空机制和信用交易对我国A股市场的影响。研究表明,与国外市场不同,我国实施融资融券交易后,股票收益率出现显著的负偏,其原因是由于卖空机制实施后,股票极端正收益率出现的频率下降,从而在极端负收益率频率没有增加的情况下,偏度更加负偏。这说明融资融券交易有利于抑制我国A股市场出现暴涨暴跌行情。

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、数据与变量
    (一)样本数据
    (二)变量
        1. 股票市场稳定性指标
        2. 解释变量
四、实证回归分析
    (一)模型设定
    (二)单变量结果分析
        1. 两融与股票收益率偏度
        2. 两融与股票市场极端负收益率出现频率
    (二)面板回归结果分析
        1.两融与股票收益率偏度
        2.两融与股票市场极端负收益率出现频率
五、进一步讨论
    (一)收益率负偏的作用机制分析
    (二)基于公司特质收益率的稳健性分析
六、结论



本文编号：4015084