股票市场与实体经济的关系——基于货币循环流模型的研究

发布时间：2017-07-30 06:21

  本文关键词：股票市场与实体经济的关系——基于货币循环流模型的研究

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【摘要】：近年来,社会上流传着关于资金进入股市就是支持实体经济的认识。货币资金大量进入股市,带来了股市的空前繁荣,但也出现了诸如信贷资金流入股市等问题,在一定程度上影响了实体经济的健康发展。因此,支持股市发展是否就是支持实体经济发展成为学术界和政策制定者讨论的焦点。本文通过建立股市与实体经济关联的货币循环流模型,分别从股权融资、股票投资、证券化、财富效应、资产负债表以及服务产出六种渠道分析资金进入股市对实体经济的促进作用,从"股市泡沫"和"资金挤占"两个方面分析资金进入股市阻碍实体经济发展的机制。研究结果表明,资金进入一级股票发行市场能够维持经济体系货币循环平衡,促进实体经济发展;资金进入二级股票交易市场亦能支持实体经济发展,但前提条件是流入股市的资金规模和流入实体经济的资金规模之比要与股市规模和实体经济规模之比相匹配。
【作者单位】： 江苏银行;南京财经大学金融学院;中泰信托有限责任公司研究发展中心;
【关键词】： 股票市场 实体经济 货币循环流模型 股市泡沫 资金挤占
【分类号】：F832.51;F124
【正文快照】： PAGE 4一、引言当前我国实体经济产能过剩、消费和投资需求不足,资金为了追求高收益大量流入股票市场,甚至连商业银行的信贷资金都在高风险背景下通过结构化理财、融资融券收益权、伞形信托以及个人消费贷款等方式流向股市。瑞士信贷在2015年5月初发布的一份报告中估计,我国商

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本文编号：592849