工资水平、人口结构与资产价格泡沫

发布时间：2018-08-12 19:06

【摘要】：资产价格泡沫以及由此引发的金融危机一直是学界研究关注的热点。多数研究将资产价格泡沫视为货币现象,归因于预期与投机。本文在有无遗产动机条件下分别构建代际交叠(OLG)模型,发现资产价格与工资率和人口老龄化程度呈反向关系,由此发现资产价格泡沫的真实(非名义)成因。即资产价格泡沫不仅是货币现象,也可能是真实的长期经济现象。在此基础上,我们进一步推论在资产价格泡沫形成之后,工资率和人口老龄化程度的增长会加速泡沫的破裂。我们以美国和日本为样本进行实证分析,发现从中长期视角来看工资率和人口老龄化程度的增长确实导致了两国资产价格泡沫的破裂,这很好地验证了我们的理论结论。根据前面的研究,我们对中国的情况进行了分析,指出为避免当前国内的资产泡沫过快破裂而引发金融危机,政府应控制工资率的过快上升和延缓老龄化进程,并提出了如放开生育二胎等具体措施。
[Abstract]:Asset price bubble and the financial crisis caused by it have been the focus of academic research. Most studies attribute asset price bubbles to expectations and speculation as monetary phenomena. In this paper, (OLG) model of intergenerational overlap is constructed under the condition of whether there is any inheritance motivation. It is found that asset price is inversely related to wage rate and population aging degree, and the real (non-nominal) cause of asset price bubble is found. Asset price bubble is not only a monetary phenomenon, but also a real long-term economic phenomenon. On this basis, we further infer that after the asset price bubble is formed, the increase of wage rate and population aging will accelerate the bursting of the bubble. We take the United States and Japan as samples for empirical analysis, and find that the increase of wage rate and population aging does lead to the bursting of asset price bubbles in the two countries from the perspective of the medium and long term, which well verifies our theoretical conclusion. According to the previous study, we analyzed the situation in China and pointed out that in order to avoid the financial crisis caused by the current domestic asset bubble bursting too quickly, the government should control the excessive rise in wage rates and slow down the aging process. And put forward such as opening the birth of a second child and other specific measures.
【作者单位】：东南大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“双维度流动性调整的期权定价模型研究”(71271110)
【分类号】：F244;C924;F714.1

【参考文献】

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【共引文献】

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