全国社会保障基金战略资产配置优化研究

发布时间：2017-03-25 05:02

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【摘要】：全国社会保障基金自2000年成立以来，其保值增值问题一直是全社会关注的焦点。随着基金规模的壮大以及我国人口老龄化问题的逐渐恶化，基金的保值增值压力越来越大。为了更好地实现基金的保值增值，本文以投资组合理论为基础，参考我国金融市场近10年的统计数据，运用均值—方差模型实证分析了全国社会保障基金投资现金资产、国债、金融债、企业债以及股票五种传统金融资产的有效投资边界。实证表明，我国股票市场没有体现出长期投资价值，全国社会保障基金对国内股票市场的投资占比偏高。此外，通过对实业投资历程的分析得出，基金近年来逐渐加大了对央企的直接股权投资和股权基金投资，并取得了较好的投资回报。最后，通过对国际上两个典型主权养老基金资产配置的分析总结出适合全国社会保障基金的经验与启示，并提出了优化全国社会保障基金战略资产配置的对策建议：第一，加快制定和完善与全国社会保障基金投资管理相关的法律法规与配套办法；第二，全国社会保障基金应逐渐摆脱本土化投资偏好，将更多的资产投资于海外发达市场，并在保证股票和债券投资为主的基础上，尝试另类资产等多元化投资以寻求投资风险的进一步分散和较为丰厚的投资回报；第三，，加强对基金的风险管理与投资监管，尤其注重对投资组合的风险分配与调整以及有关基金投资运作信息披露的完善，以确保基金在安全且透明的环境下实现资产的投资增值。
【关键词】：全国社会保障基金 战略资产配置 有效投资边界 多元化投资
【学位授予单位】：河北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：D632.1;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第1章 导论12-17
• 1.1 研究目的12
• 1.2 国内外研究现状12-15
• 1.2.1 战略资产配置重要性研究12-13
• 1.2.2 资产配置理论与应用研究13-14
• 1.2.3 多元化资产配置研究14-15
• 1.3 研究内容15-16
• 1.4 研究方法及创新点16-17
• 1.4.1 研究方法16
• 1.4.2 创新点与不足16-17
• 第2章 全国社会保障基金投资概述17-22
• 2.1 全国社会保障基金投资的必要性与紧迫性17-18
• 2.2 全国社会保障基金的投资风险与投资原则18-19
• 2.2.1 投资风险18-19
• 2.2.2 投资原则19
• 2.3 全国社会保障基金的投资工具19-22
• 2.3.1 金融工具19-21
• 2.3.2 实物工具21-22
• 第3章 全国社会保障基金资产配置的影响因素及发展历程22-31
• 3.1 资产配置概念及分类22-23
• 3.1.1 战略资产配置22-23
• 3.1.2 战术资产配置23
• 3.1.3 动态资产配置23
• 3.2 全国社会保障基金战略资产配置的影响因素23-26
• 3.2.1 宏观经济和投资市场环境24
• 3.2.2 投资目标24
• 3.2.3 监管约束24-25
• 3.2.4 投资期限25
• 3.2.5 其他因素25-26
• 3.3 全国社会保障基金资产配置的发展历程26-31
• 3.3.1 境内证券投资26-27
• 3.3.2 境内实业投资27-28
• 3.3.3 境外投资28-31
• 第4章 全国社会保障基金战略资产配置实证研究31-41
• 4.1 Markowitz 均值-方差模型31-34
• 4.1.1 均值-方差模型的假设条件31-32
• 4.1.2 Markowitz 均值-方差模型32-34
• 4.2 全国社会保障基金战略资产配置实证分析34-41
• 4.2.1 资产选择与统计35-37
• 4.2.2 有效投资边界的确定37-40
• 4.2.3 最优投资组合的确定40-41
• 第5章 国际主权养老储备基金资产配置的经验与启示41-55
• 5.1 挪威政府全球养老基金41-48
• 5.1.1 挪威政府全球养老基金简介41-42
• 5.1.2 挪威政府全球养老基金的战略资产配置及发展历程42-47
• 5.1.3 社会责任投资—SRI47-48
• 5.2 澳大利亚未来基金48-52
• 5.2.1 澳大利亚未来基金简介48
• 5.2.2 未来基金的战略资产配置及发展历程48-52
• 5.2.3 林业投资52
• 5.3 经验与启示52-55
• 第6章 全国社会保障基金战略资产配置优化的对策建议55-63
• 6.1 实现多元化投资55-58
• 6.1.1 海外投资55-56
• 6.1.2 另类投资56-58
• 6.1.3 小结58
• 6.2 全国社会保障基金战略资产配置优化的配套措施58-63
• 6.2.1 完善投资管理专项立法58-59
• 6.2.2 加强风险管理59-60
• 6.2.3 加强基金监管60-63
• 结论63-64
• 参考文献64-67
• 附录 Matlab 代码67-69
• 致谢69-70
• 攻读学位期间发表的学术论文70

【参考文献】

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本文编号：266674