政治关联对定向增发影响的实证研究——来自中国上市公司的数据

发布时间：2017-11-06 10:15

  本文关键词：政治关联对定向增发影响的实证研究——来自中国上市公司的数据

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【摘要】：自2006年定向增发实施以来,定向增发的效果及其对公司价值和相关者利益的影响成为学术界的研究热点。文章以2010—2015年已实施定向增发的上市公司为样本,采用实证研究方法探索公司的政治关联对定向增发的募集资金数量和折价率的影响,以期为规范定向增发实践提供借鉴。结果表明公司政治关联与定向增发的募集资金数量存在正相关关系,而且可能存在大股东利用关联方对企业进行“隧道挖掘”的行为;政治关联与定向增发折价率并不存在显著关系,但在进一步区分政治关联的代理变量即控制人类型后发现,国资委控制企业的政治关联与定向增发折价率呈显著负相关关系。
【作者单位】： 山东工商学院会计学院;
【分类号】：F275.5
【正文快照】： 一、引言定向增发是一种通过对特定对象发行新股进行再融资的方式,在美国、欧盟、日本等国家和地区,与之类似的私募发行已成为股权再融资的主要渠道。定向增发的主要动机包括:公司股票价格被市场高估时的逆向选择[1];基于信息不对称理论向市场投资者发出公司价值被低估的信号[

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3 曹立z，

本文编号：1148475