基于剩余收益法的A公司价值评估研究
发布时间：2022-01-05 21:21
当下,因为我国社会经济的发展进程加快以及愈来愈趋于完善的资本体系,致使企业更加注重自身的价值评估。那么怎么才能解决并实施好企业价值评估问题,这引人深思。本文从企业的价值观念入手,从收益、成本、市场等传统方法的方向出发,从不同角度分析企业价值的意义,从而达到了解评估企业价值的标准和条件以及企业所需的市场环境,结合其优点和缺点,并将上述方法与评估剩余收益模型进行比较,以检验在中国资本市场环境中采用剩余收益方法的可能性和有效性。本文基于海内外知名专家的剩余收益模型理论,结合中国自身资本市场金融数据的相关特征,将杜邦分析系统作为介质,通过完善剩余收益模型,将模型转化为更简单的销售净利润率、资产周转率,权益乘数以及营业收入这几个财务指标,很大程度上提升了模型的可操作性和可理解性。改进模型之后,本文着手将西部地区极具代表性的证券公司A作为研究的对象,并通过案例分析来评估剩余收益模型的可操作性。经过模型的验证,我们得出这样的结论:剩余收益模型计算的企业价值比企业的账面价值要高,也证明了把账面价值和企业价值划等号使得公司价值被小觑。针对广大的投资者来说,被低估的价值正是他们应追求的投资目标,能够从中获...
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架图
西安理工大学会计硕士专业学位论文12图2-1企业价值评估方法体系Figure2-1EnterpriseValueEvaluationMethodology收益法之所以能够在企业价值评估中得到广泛运用，主要因为其是基于经济学领域的折现原理，即资产价值指的是对此类资产未来各期的预期收益予以折现之后，求和得出。而折现率所体现的是针对此类资产进行投资之后，需承担的风险以及获得一定收益的收益率水平。当我们采用收益法针对企业价值予以评估的时候，首先必须要针对被评估企业的预期收益予以折现处理，之后再求和，如此一来就得出了企业价值数据。在实际操作中，应用范围较广且适用性更强的收益法包括现金流量贴现（DCF）法、剩余收益（RIM）法以及经济附加值（EVA）法等。收益法，主要是重点针对被评估企业的预期未来收益予以估测，然后将其转变为现值，进而明确该企业的实际价值状况。当采用收益法来针对企业价值予以评估的时候，其中的价值主要指的是为顺利获取到预期收益权利而必须要负担的总金额。所以，具体从投资者与企业的层面进行分析可以看出，运用收益法来衡量企业价值水平是最为直接且高效的。事实上，企业价值通常是由其未来总资产盈利水平所决定的，而并非其目前资产规模。在运用收益法的过程中，能够顺利获取到如下3个重要参数，分别是公司预期收入、贴现率以及利润期限。成本法首先需要针对目标企业的资产与负债予以深入分析，然后再针对企业资产负债表予以审查，同时广泛搜集有关的资料、数据，进而针对各种资产的价值与负债予以准确而客观的评估，最终得出目标企业的实际价值。从经济的层面予以综合考量，成本法基本思路是若某类资产的重置或购置替代品的价格水平明显低于其价格，那么就能够溢价购置此类资产。市场法指的是针对评估对象和可参考企业实施对比研
西安理工大学会计硕士专业学位论文24年的权益乘数为5.34，说明A公司负债过高，一方面带来了较多的杠杆利益另一方面也承担着还债的风险。图3-12013-2017年产权比率及资产负债率走势图Figure3-12013-2017equityratioandasset-liabilityratiotrend图3-22013-2017年流动比率及权益乘数走势图Figure3-22013-2017currentratioandequitymultiplier（2）盈利能力众所周知，企业的最终目的都是为获取到更高的利益，针对盈利能力这一指标实施深入分析与解读之后，我们能够更全面的了解企业运营状况，而透过净资产收益率以及营业净利润等诸多一系列指标，我们则能够对于企业盈利能力有更深入且全面的认识。其中，净资产收益率主要用于体现所有者对于企业进行投资的部分所具备的盈利能力，也被称作是净资产利润率。此外，如果净资产收益率实际数值越大，那么则预示着企业股东权益的盈利水平也就会更大一些。会对于这一指标产生影响的要素很多，不仅包括盈利水平，还包括所有者权益。对广大的所有者而言，这一比率的数值越高，那么则意味着投资者投入
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国证券业70年：历程、成就和经验[J]. 王国刚,郑联盛. 学术研究. 2019(09)
[2]证券公司分支机构合规风险控制及管理[J]. 李爽. 时代金融. 2019(25)
[3]2018年上市证券公司经营背景、年报分析和行业展望[J]. 张伟. 金融会计. 2019(08)
[4]货币政策对股票市场的影响——基于VAR模型的实证分析[J]. 李英齐. 中国经贸导刊(中). 2019(07)
[5]证券公司股权质押业务的交易风险研究——以乐视网控股股东与西部证券的交易为例[J]. 谭炼. 知识经济. 2019(21)
[6]货币政策对股票市场的影响——基于VAR模型的实证研究[J]. 邓留保,陈运华. 金陵科技学院学报(社会科学版). 2019(02)
[7]剩余经营收益模型在股票价值评估中的应用研究[J]. 谢世飞. 商业会计. 2017(22)
[8]使用Ohlson模型对财务信息及市场价值的实证研究[J]. 王旭彤. 现代经济信息. 2016(21)
[9]企业价值评估收益法应用问题及其完善[J]. 李秉坤,钱欣. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2014(03)
[10]基于剩余收益模型的企业价值评估实证研究[J]. 吕英巧,王富炜. 会计之友. 2014(02)
硕士论文
[1]基于剩余收益模型的光伏行业企业价值评估[D]. 乔雅.浙江大学 2019
[2]XB证券公司业务发展策略研究[D]. 李璇.西北大学 2019
[3]基于剩余经营收益模型的安琪酵母估值研究[D]. 罗佳敏.东华大学 2019
[4]ZD公司基于剩余收益比率模型的股权价值评估研究[D]. 孟慧.安徽大学 2019
[5]剩余收益法在科大讯飞企业价值评估中的应用研究[D]. 孙康.中国矿业大学 2019
[6]修正的剩余收益模型在我国医药制造企业股权投资中的应用研究[D]. 童祖成.安徽大学 2019
[7]基于剩余收益法的M公司股权价值评估[D]. 高梦颖.西安理工大学 2018
[8]基于改进剩余收益法的新能源企业价值评估研究[D]. 柴雪.西安建筑科技大学 2017
[9]剩余收益模型在企业价值评估中的应用研究[D]. 姬迎.河南大学 2016
[10]基于剩余收益模型的中国工商银行投资价值评价[D]. 李菲菲.中国地质大学(北京) 2016
本文编号：3571098
【文章来源】：西安理工大学陕西省
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
论文框架图
西安理工大学会计硕士专业学位论文12图2-1企业价值评估方法体系Figure2-1EnterpriseValueEvaluationMethodology收益法之所以能够在企业价值评估中得到广泛运用，主要因为其是基于经济学领域的折现原理，即资产价值指的是对此类资产未来各期的预期收益予以折现之后，求和得出。而折现率所体现的是针对此类资产进行投资之后，需承担的风险以及获得一定收益的收益率水平。当我们采用收益法针对企业价值予以评估的时候，首先必须要针对被评估企业的预期收益予以折现处理，之后再求和，如此一来就得出了企业价值数据。在实际操作中，应用范围较广且适用性更强的收益法包括现金流量贴现（DCF）法、剩余收益（RIM）法以及经济附加值（EVA）法等。收益法，主要是重点针对被评估企业的预期未来收益予以估测，然后将其转变为现值，进而明确该企业的实际价值状况。当采用收益法来针对企业价值予以评估的时候，其中的价值主要指的是为顺利获取到预期收益权利而必须要负担的总金额。所以，具体从投资者与企业的层面进行分析可以看出，运用收益法来衡量企业价值水平是最为直接且高效的。事实上，企业价值通常是由其未来总资产盈利水平所决定的，而并非其目前资产规模。在运用收益法的过程中，能够顺利获取到如下3个重要参数，分别是公司预期收入、贴现率以及利润期限。成本法首先需要针对目标企业的资产与负债予以深入分析，然后再针对企业资产负债表予以审查，同时广泛搜集有关的资料、数据，进而针对各种资产的价值与负债予以准确而客观的评估，最终得出目标企业的实际价值。从经济的层面予以综合考量，成本法基本思路是若某类资产的重置或购置替代品的价格水平明显低于其价格，那么就能够溢价购置此类资产。市场法指的是针对评估对象和可参考企业实施对比研
西安理工大学会计硕士专业学位论文24年的权益乘数为5.34，说明A公司负债过高，一方面带来了较多的杠杆利益另一方面也承担着还债的风险。图3-12013-2017年产权比率及资产负债率走势图Figure3-12013-2017equityratioandasset-liabilityratiotrend图3-22013-2017年流动比率及权益乘数走势图Figure3-22013-2017currentratioandequitymultiplier（2）盈利能力众所周知，企业的最终目的都是为获取到更高的利益，针对盈利能力这一指标实施深入分析与解读之后，我们能够更全面的了解企业运营状况，而透过净资产收益率以及营业净利润等诸多一系列指标，我们则能够对于企业盈利能力有更深入且全面的认识。其中，净资产收益率主要用于体现所有者对于企业进行投资的部分所具备的盈利能力，也被称作是净资产利润率。此外，如果净资产收益率实际数值越大，那么则预示着企业股东权益的盈利水平也就会更大一些。会对于这一指标产生影响的要素很多，不仅包括盈利水平，还包括所有者权益。对广大的所有者而言，这一比率的数值越高，那么则意味着投资者投入
【参考文献】：
期刊论文
[1]中国证券业70年：历程、成就和经验[J]. 王国刚,郑联盛. 学术研究. 2019(09)
[2]证券公司分支机构合规风险控制及管理[J]. 李爽. 时代金融. 2019(25)
[3]2018年上市证券公司经营背景、年报分析和行业展望[J]. 张伟. 金融会计. 2019(08)
[4]货币政策对股票市场的影响——基于VAR模型的实证分析[J]. 李英齐. 中国经贸导刊(中). 2019(07)
[5]证券公司股权质押业务的交易风险研究——以乐视网控股股东与西部证券的交易为例[J]. 谭炼. 知识经济. 2019(21)
[6]货币政策对股票市场的影响——基于VAR模型的实证研究[J]. 邓留保,陈运华. 金陵科技学院学报(社会科学版). 2019(02)
[7]剩余经营收益模型在股票价值评估中的应用研究[J]. 谢世飞. 商业会计. 2017(22)
[8]使用Ohlson模型对财务信息及市场价值的实证研究[J]. 王旭彤. 现代经济信息. 2016(21)
[9]企业价值评估收益法应用问题及其完善[J]. 李秉坤,钱欣. 哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2014(03)
[10]基于剩余收益模型的企业价值评估实证研究[J]. 吕英巧,王富炜. 会计之友. 2014(02)
硕士论文
[1]基于剩余收益模型的光伏行业企业价值评估[D]. 乔雅.浙江大学 2019
[2]XB证券公司业务发展策略研究[D]. 李璇.西北大学 2019
[3]基于剩余经营收益模型的安琪酵母估值研究[D]. 罗佳敏.东华大学 2019
[4]ZD公司基于剩余收益比率模型的股权价值评估研究[D]. 孟慧.安徽大学 2019
[5]剩余收益法在科大讯飞企业价值评估中的应用研究[D]. 孙康.中国矿业大学 2019
[6]修正的剩余收益模型在我国医药制造企业股权投资中的应用研究[D]. 童祖成.安徽大学 2019
[7]基于剩余收益法的M公司股权价值评估[D]. 高梦颖.西安理工大学 2018
[8]基于改进剩余收益法的新能源企业价值评估研究[D]. 柴雪.西安建筑科技大学 2017
[9]剩余收益模型在企业价值评估中的应用研究[D]. 姬迎.河南大学 2016
[10]基于剩余收益模型的中国工商银行投资价值评价[D]. 李菲菲.中国地质大学(北京) 2016
本文编号：3571098
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