新三板市场中转板升级法律制度研究

发布时间：2020-07-29 11:54

【摘要】：“新三板市场”是金融界对我国统一的场外市场的形象称谓。新三板市场目前指的就是全国中小企业股份转让系统，它是由代办股份报价转让系统发展而来的电子交易系统。新三板的转板升级即指新三板挂牌企业，在符合上市的条件后，按照相关法律规定，转到创业板、中小板或者主板市场的制度。新三板转板升级制度主要涉及的是金融领域，但是它有着深刻的法律基础。法理学中的基本原则——效率原则为新三板转板升级制度提供了有力的支持，为其奠定了法学基础。在此基础上，通过经济学中的契约理论进一步说明转板升级法律制度存在的必要性。我国多层次的资本市场的形成，为新三板市场的转板升级法律制度奠定了基础。2013年发布的一系列法律规则中市场准入规则、交易规则、挂牌公司的类型对转板升级法律制度产生很大的影响，为转板升级法律制度的建立带来了机遇，也带来了挑战。现行的新三板并没有真正的转板升级的法律制度。新三板挂牌企业转板升级的程序是向IPO进行申请，中国证监会核准，证券交易所上市。这不是真正意义上的转板升级法律制度。在实践中，这个过程需要IPO排队，过程漫长，耗费人力、物力，也容易受国家政策的影响。而且在实践中新三板挂牌企业很难转板成功。美国、英国、日本以及台湾地区三板市场比较发达，拥有比较完善法律制度，尤其是转板升级法律制度。境外国家和地区的三板市场是在坚持上层市场准入条件的基础上，通过简化转板程序或者另辟转板渠道，实现转板升级制度。我国新三板市场立法虽然已得到提高，但还需要不断去完善，尤其是建立转板升级制度关键因素，比如新三板证券发行制度、交易制度以及非上市公众公司制度等。这些制度需要采取完善的措施。构建我国新三板市场的转板升级法律制度应当分为两个阶段：初级转板升级和终极转板升级制度。初级转板升级制度是指“绿色转板升级通道”。它针对非公众公司和非上市公众公司的不同，建立不同的转板升级程序。终极转板制度是在实行注册制的前提下，新三板市场公司发行不需要政府机构核准，直接转板的制度。
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：D922.287

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