股票期现跨市场操纵监管法律制度研究

发布时间：2025-05-01 07:20

　　市场操纵通过虚构市场供求关系控制价格波动以制造交易价差获利的内在机理一成不变,但具体的实施策略则受制于资本市场的结构。在资本市场隔绝结构中,市场操纵行为因被限制于单一市场而展现为传统的单市场操纵形态。随着金融衍生品的诞生开启了资本市场的融通趋势,股票市场与期指市场间的价格关联效应使跨市场操纵成为新动向,并形成交易型和信息型两种实施模式。其中,交易型模式利用股价指数的可操纵性,直接以交易行为虚构市场供求,控制市场价格,借助股票期现跨市场价格关联渠道牵引关联市场价格波动以获利;信息型模式通过向市场释放信息诱导交易的时点和方向,虚构市场供求,控制市场价格,借助股票期现跨市场价格关联渠道牵引关联市场价格波动以获利。国际资本市场的一体化融合催生出利用资本市场跨境价格关联渠道实施的更为复杂、隐蔽的跨境操纵实施模式。商品价格受供求影响的波动性是市场操纵的实施基础,控制价格波动以获利的机理使操纵行为蕴含价格波动风险,风险在资本市场隔绝结构中因被限制在单一市场内而显现非系统性。在资本市场融通趋势下,跨市场操纵的价格波动风险沿跨市场价格关联渠道释放,并在金融综合经营格局下跨行业、跨机构、跨市场系统性溢出,在...

【文章页数】：225 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

图1-12014年4月至2015年12月上证综指走势

下跌幅度达28.8%，中小板指数下跌达26.8%，创业板指数下跌29.经两波下跌，上证综指自5178点跌至2850点，跌幅达45%，中小板指数下4.6%，创业板指数下跌51.8%。其间，各股价指数走势见下图：

图1-22014年4月至2015年12月中小板指数走势资料来源：wind资讯

图1-22014年4月至2015年12月中小板指数走势资料来源：wind资讯

图1-32014年4月至2015年12月创业板指数走势资料来源：wind资讯

图1-22014年4月至2015年12月中小板指数走势资料来源：wind资讯

图1-42015年6月19日至8月25日沪市千股跌停日统计

图1-32014年4月至2015年12月创业板指数走势资料来源：wind资讯

本文编号：4041877