中国证券市场鞅假定检验

发布时间：2025-05-20 04:05

　　有效市场假说是金融理论的基石,对证券市场的有效性检验,是进行其他研究的基础性工作。有效市场假说符合鞅假定的定义,是鞅假定的一个特例。因此,对证券市场进行鞅假定检验更为全面。而对中国证券市场有效性检验的研究多数是针对随机游走和自相关分析的。由于实证研究的方法上不同,因而许多实证研究结果出现了不一致性。鞅假定是检验中国证券市场弱式有效性的基础。也就是说,只有鞅假定在中国证券市场适用的前提下,对中国证券市场进行有效性检验才是合理的。然而,很少有人对鞅假定在中国证券市场的适用性进行研究。因而,本文对鞅假定在中国证券市场的适用性进行了检验具有重要意义。 本文首先介绍了鞅假定和有效市场假说的基础理论,分析了鞅假定和有效市场假说之间的关系,并对Fama-French三因素模型理论及改进思想进行简要介绍。继而,介绍了传统方差比检验和Wild Bootstrap方差比检验方法理论,并进行了比较,从而确定了本文鞅假定检验的方法。 在上述理论的基础之上,本文利用Wild Bootstrap方差比检验方法对中国证券市场的上海证券市场和深圳证券市场分别进行了鞅假定实证研究,进而检验了中国证券市场有效性,并...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1上证综指周收益率Q-Q图

指周收益率也不符合正态分布。另外，从Q一Q图中也可看出上证综指周收益率和深证综指周收益率不具有正态性，结果如图1和图2所示。第21页，共42页

图3(a)上证综指移动窗为260的P值

这里仍使用matlab7.1软件进行计算，选取重复次数为m=1000，样本容量为260时，凡取(2，4);样本容量为520时，凡取(2，4，8);样本容量为780时，凡取(2，4，8，16)。计算结果见图3。0.80.706D50.40.301002003D0....

图3(b)上证综指移动窗为520的P值

_卜--·-一_一^U’0501001502002印30035D4D0450SDD图3（b）上证综指移动窗为520的P值图3（b）为上证综指周收益率选取样本容量为520，即10年的数据为移动窗时的情形，一共有452组样本，每一组样本分别进行Wildbo....

图3(c)上证综指移动窗为780的P值

03_卜--·-一_一^U’0501001502002印30035D4D0450SDD图3（b）上证综指移动窗为520的P值图3（b）为上证综指周收益率选取样本容量为520，即10年的数据为移动窗时的情形，一共有452组样本，每一组样本分别进行Wild....

本文编号：4046821