煤炭期货与现货价格指数联动关系研究

发布时间：2025-06-27 06:22

　　 煤炭是我国比较重要的基础能源产品。本文以动力煤期现货价格指数为例,探究煤炭期现货价格的相互关系,运用协整检验、Granger因果关系检验、方差分解、状态空间模型估计等多元时间序列分析方法,研究两类价格指数的相互关系发现:动力煤期现货价格指数存在一定的联动效应,且2016年之后愈加明显;动力煤期货现价格指数之间表现为稳定的协整关系和格兰杰因果关系;在相互引导影响方面,现货价格指数略占优势。

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【部分图文】：

图1 2013.09-2019.12动力煤现货和期货价格指数走势

中国煤炭市场网发布的环渤海动力煤指数，反映环渤海港口动力煤的离岸平仓价格水平，是目前市场影响力最高的煤炭现货价格指数之一。郑商所动力煤期货指数由郑商所动力煤期货价格数据汇总所得(1)，由于郑商所推出动力煤期货是国内首支动力煤期货品种。因此，该指数在目前动力煤期货价格指数领域权威性....

图2 脉冲响应图

根据脉冲响应图（见图2）分析，动力煤期现货价格指数对对方的冲击都产生了明显的反应，且随着期数的增加反应也都呈现逐步增强的趋势，但现货价格指数对期货价格指数的冲击反应增长幅度比较有限，8期之后逐渐趋于平缓。反观期货价格指数对现货价格指数的冲击反应一直呈现大幅增长态势，伴随期数的增加....

图3 时变参数轨迹

图3是状态空间模型的对应状态变量的时变参数变化情况，4个参数轨迹变化趋势大致相同，2倍标准差都是前宽后窄，说明前期误差较大，后期变量趋于平稳，误差较小，估计参数精度明显提高。据图3分析发现，现货指数对期货指数的弹性变化一直保持在0.04左右，而期货指数对自身的弹性长时间保持在0.....

本文编号：4053946