可比公司法在我国并购重组企业价值评估中的应用

发布时间：2017-05-22 20:11

  本文关键词：可比公司法在我国并购重组企业价值评估中的应用，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：目前我国经济的可持续发展面临诸多挑战：部分行业存在产能过剩、产业集中度较低的现象；资本市场中的上市公司同质化、同业竞争问题普遍存在，缺少高质量的、可以带动整个行业发展壮大的龙头企业；与美国、日本、德国等发达国家相比，我国的上市公司缺乏核心竞争力和先进的技术、经营理念；人民币不断升值的大背景下，我国的公司对资源、技术的需求程度越来越大，急需快速融入国际市场，提升国际竞争力；上市公司的公司治理不规范，内部控制制度急需完善，且对企业文化的建设不够重视等。 我国正处于通过并购重组化解产能过剩、调整经济结构、促进产业升级的关键时期，并购方式逐步从同一控制下的并购向市场化并购转变，并购涉及行业也从传统加工制造业、批发零售业、房地产行业向战略新兴产业转变，并购标的估值更是从单一的资产基础法向折现现金流法转变。但无论是并购领域、并购方式还是估值方法都面临新的挑战。尤其是并购涉及的估值方法遇到的最大障碍是两种估值方法其结果差异较大，给交易定价带来很大难度，如何解决这一难题，是摆在学术界、实务界面前无法回避的现实问题。 本文基于现实需要，阐述了华尔街投资银行目前通行的估值原理和方法，统计分析了我国2012年1月至2013年9月并购交易案例估值方法情况，揭示了方法不匹配、结果不衔接、定价依据不充分等现实问题，，最后运用可比公司法对并购案例进行了价值重估，提出在我国并购重组企业价值评估中广泛应用可比公司法与折现现金流法的对策建议。
【关键词】：并购重组 企业价值评估 可比公司法
【学位授予单位】：首都经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F271;F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1. 引言7-12
• 1.1 研究背景和意义7-9
• 1.2 文献综述9-10
• 1.3 研究内容和思路10
• 1.4 研究创新和拟解决问题10-12
• 2. 国内外关于并购重组价值评估方法选用问题分析12-40
• 2.1 国外投行估值方法应用现状12-26
• 2.1.1 可比公司法12-20
• 2.1.2 现金流量折现法20-26
• 2.1.3 华尔街投行估值方法验证原理分析26
• 2.2 国内并购估值方法应用现状26-35
• 2.2.1 并购交易评估方法选择情况统计26-32
• 2.2.2 国内并购估值方法应用现状和存在的问题32-35
• 2.3 国内外估值方法比较分析35-40
• 3. 可比公司法价值重估—天舟文化发行股份收购神奇时代40-50
• 3.1 选取可比公司40-42
• 3.2 搜集可比公司财务数据，计算神奇时代股权价值42-44
• 3.3 计算可比公司企业价值44-45
• 3.4 计算可比公司交易乘数45-46
• 3.5 计算神奇时代股权价值46-47
• 3.6 以市销率乘数为基准，进一步验证神奇时代股权价值47-49
• 3.7 收益法敏感性分析49-50
• 4. 可比公司法在我国并购重组企业价值评估中的应用建议50-54
• 4.1 我国已经具有应用可比公司法的良好基础50-51
• 4.1.1 上市公司门类较为齐全，容易找到可比上市公司50
• 4.1.2 金融服务商为应用可比公司法提供了便利50-51
• 4.2 应用可比公司法的改进方向51-52
• 4.3 可比公司法应与其它方法相互验证52
• 4.4 小结52-54
• 参考文献54-57
• 致谢57-58
• 在学期间发表的学术论文和研究成果58-59

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 殷海洋;;上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价关系研究[J];商;2015年23期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 张文博;市场法在并购重组目标企业价值评估中的应用研究[D];暨南大学;2015年

2 晏小刚;公司市场准入条件降低后的风险防范制度研究[D];西南政法大学;2015年

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本文编号：386749