分拆上市对子公司价值的影响分析 ——以华宝国际分拆华宝股份上市为例

发布时间：2025-05-29 06:31

　　近年来,我国资本市场发展迅速,上市公司并购重组行为越发频繁。然而,在企业资产规模增加的同时,业务板块的增多给企业带来负面影响,管理效率低下、资源配置效率慢等问题随之出现。分拆上市作为收缩性资产重组的一种手段,是解决这些问题的有效方式。我国的资本市场并不成熟,分拆上市的发展也相对较缓慢。2019年,我国证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,规范了企业分拆所属子公司在境内上市的行为。在此背景之下,越来越多的企业希望通过分拆上市,让子公司单独面对资本市场。华宝股份作为华宝国际旗下专门从事香精研发销售的子公司,于2018年3月在深圳证券交易所成功上市。文章以华宝国际分拆华宝股份为例,采用文献综述法和案例研究法,分析分拆上市对子公司价值的影响。文章分为六个部分,第一部分主要介绍研究背景和研究意义,然后对分拆上市定义、动因及对企业价值影响的文献进行梳理,并介绍全文的研究思路和基本框架。第二部分是理论概述,对分拆上市和企业价值相关的概念进行解释,详细介绍了分拆上市的定义、分类、动因及影响企业价值的路径。第三部分对华宝股份分拆上市的案例进行介绍,主要包括分拆母子公司的基本情况、分拆...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于分拆上市定义的研究
        1.2.2 关于分拆上市动因的研究
        1.2.3 关于分拆上市对企业价值影响的研究
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 分拆上市对价值影响的理论概述
    2.1 分拆上市的定义及分类
        2.1.1 分拆上市的定义
        2.1.2 分拆上市的分类
    2.2 企业价值的评价方法
        2.2.1 成本法
        2.2.2 市场法
        2.2.3 收益法
        2.2.4 EVA价值评估模型
    2.3 分拆上市的动因
        2.3.1 满足企业融资需求
        2.3.2 提高管理层积极性
        2.3.3 增强企业核心竞争力
        2.3.4 降低信息不对称程度
    2.4 分拆上市对企业价值的影响
        2.4.1 分拆上市对企业融资的影响
        2.4.2 分拆上市对企业经营的影响
        2.4.3 分拆上市对企业治理的影响
    2.5 分拆上市价值影响的理论基础
        2.5.1 融资策略理论
        2.5.2 信息不对称理论
        2.5.3 委托代理理论
        2.5.4 管理层激励理论
3 华宝股份分拆上市案例介绍
    3.1 分拆上市案例公司介绍
        3.1.1 华宝股份简介
        3.1.2 母公司华宝国际简介
    3.2 分拆上市的动因
        3.2.1 满足资金需求,拓宽子公司融资渠道
        3.2.2 减少信息不对称,提升子公司价值
        3.2.3 整合核心业务,进行专业化管理
    3.3 分拆上市的过程
        3.3.1 实施资产重组,迁址至西藏
        3.3.2 向创业板提交申请材料,并成功登陆深交所
4 分拆上市对华宝股份价值影响的路径分析
    4.1 分拆上市对企业融资的影响分析
        4.1.1 进行股权融资,缓解资金压力
        4.1.2 优化资本结构,提升偿债能力
    4.2 分拆上市对企业经营的影响分析
        4.2.1 进行业务聚焦,实现专业化经营
        4.2.2 加大研发投入,提升盈利能力
    4.3 分拆上市对企业治理的影响分析
        4.3.1 降低信息不对称,加强外部治理
        4.3.2 完善管理体系,加强内部治理
5 分拆上市对华宝股份价值的影响结果分析
    5.1 分拆上市对市场价值的影响
        5.1.1 短期市场价值分析
        5.1.2 长期市场价值分析
    5.2 分拆上市对内在价值的影响
        5.2.1 EVA价值评估模型的选择及构建
        5.2.2 分拆上市前后华宝股份EVA变动情况
        5.2.3 分拆上市前后华宝股份内在价值的变化
6 研究结论与启示
    6.1 研究结论
        6.1.1 分拆上市满足了子公司的融资需求
        6.1.2 分拆上市提高了子公司核心竞争力
        6.1.3 分拆上市加强了子公司的治理
        6.1.4 分拆上市提升了子公司价值
    6.2 研究启示
        6.2.1 应选择分拆企业优质资产上市
        6.2.2 分拆上市后子公司应合理利用融资资金
        6.2.3 分拆上市后应注重核心业务的发展
参考文献
致谢



本文编号：4048876