货币政策与股票市场的相互影响
发布时间：2017-04-06 08:11
本文关键词：货币政策与股票市场的相互影响，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：美国“次贷”危机引起的全球金融危机,又再一次证明了股票市场与货币政策相互影响的重要性。近年来,我国央行频繁的使用货币政策工具来调整宏观经济,在此背景下研究货币政策与股票市场的相互影响,不论对于货币政策制定者,或是投资者都有重要的意义。本文在总结国内外研究现状的基础上,通过理论分析和实证分析研究了二者的关系。 本文研究的内容是货币政策与股票市场的相互影响,首先从理论上分析了货币政策对股票市场的影响、股票市场对货币政策的影响以及投资者情绪、货币政策与股票市场的关系。其次,运用比较新的研究方法——结构因子扩充向量自回归模型(SFAVAR模型)研究二者的关系。SFAVAR模型优于一般的VAR模型,包含丰富的变量信息,同时优于因子扩充向量自回归模型(FAVAR模型),给予共同因子明确的经济解释。再次,比较未考虑投资者情绪和加入投资者情绪后,二者关系的变化。最后,在实证的基础上提出政策建议。通过本文的研究发现股票市场可以作为国民经济的“晴雨表”,通货膨胀与经济状况密切相关,紧缩的货币政策对经济活动因子、通货膨胀因子及货币因子具有抑制效果,对股票市场产生负向作用；投资者情绪对货币政策的实施效果有促进作用。在实证的基础上提出以下几点建议：(1)完善货币政策体系,将投资者情绪纳入考虑范围。(2)提高股票市场运行效率,完善各种机制。(3)加强金融的综合经营和合作监管。
【关键词】：货币政策 股票市场 投资者情绪 SFAVAR模型
【学位授予单位】：山西大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【目录】：
- 中文摘要8-9
- ABSTRACT9-10
- 第一章 绪论10-16
- 1.1 研究背景和意义10-11
- 1.2 国内外研究的述评11-14
- 1.3 研究方法、研究主要内容及创新点14-16
- 1.3.1 研究方法14
- 1.3.2 研究主要内容14
- 1.3.3 创新点14-16
- 第二章 理论分析16-22
- 2.1 货币政策对股票市场的影响16-18
- 2.1.1 基准利率调整对股票市场的影响16-17
- 2.1.2 法定存款准备金率对股票市场的影响17
- 2.1.3 再贴现率对股票市场的影响17-18
- 2.1.4 公开市场对股票市场的影响18
- 2.2 股票市场对货币政策的影响18-19
- 2.3 投资者情绪、货币政策与股票市场19-22
- 第三章 实证分析22-35
- 3.1 SFAVAR模型介绍22-24
- 3.2 实证研究24-35
- 3.2.1 参数说明24-25
- 3.2.2 模型设定25
- 3.2.3 脉冲响应函数25-31
- 3.2.4 方差分解31-34
- 3.2.5 小结34-35
- 第四章 结论及建议35-37
- 研究展望37-38
- 参考文献38-42
- 附录42-48
- 攻读学位期间取得的研究成果48-49
- 致谢49-50
- 个人简况及联系方式50-52
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本文编号：288547
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