上市公司品牌价值对其股票收益率的影响

发布时间：2017-08-27 03:00

  本文关键词：上市公司品牌价值对其股票收益率的影响

  更多相关文章： 品牌价值 股票收益率 行业竞争力

【摘要】：随着市场竞争的愈发激烈,品牌价值正被越来越多的企业所重视,因为品牌价值的大小是企业品牌区分于同行业其他品牌的重要标志,可以降低价格竞争给企业带来的损害。一个企业如果拥有较高的品牌价值便能够吸引到足够多的消费者,并让这些消费者在购买过程中形成特定的品牌偏好,品牌偏好会增加消费者的重复购买次数,增加企业的营收。因此,品牌价值对企业的重要性不可小视,科学、正确的认识品牌价值与公司之间存在的关系,可以指导公司发展自身的强势品牌,利用品牌价值为公司获得更多的利益,符合企业利益最大化的原则。本文从行为金融学和消费者行为学出发,构建了品牌价值对公司股票收益率影响的模型。在此基础上,从IPO首日和IPO期后两个时间段分别研究品牌价值对股票收益率的影响,在IPO期后以HHI指数划分的行业竞争力为切入点,研究了IPO期后寡占行业和竞争行业品牌价值对股票收益率的不同影响。针对IPO首日收益率分布的特殊性,本文主要采用了分位数回归法,详细分析了分位数回归的结果,并结合最小二乘法区分了二者结果的差异。本文的主要研究结论如下：在IPO首日,品牌价值对收益率的正向影响并不在整个区间上成立,而是随着设置的分位点不同而不同,其具体结果表现为：在分位数回归法下的0.1、0.3、0.4、0.5和0.9五个分位点上显著正相关。同时,在比较分位数回归和OLS回归结果后,本文发现在IPO首日,OLS回归低估了0.3分位和0.9分位上品牌价值对新股上市首日收益率的影响,而高估了0.1分位和0.5分位上品牌价值对新股上市收益率的影响。在IPO期后,品牌价值与其股票收益率总体上呈显著正相关,相关系数为0.110。在采用HHI指数将样本总体区分为竞争行业和寡占行业后,本文发现在竞争行业中,品牌价值与其股票收益率呈显著正相关,相关系数为0.108,而在寡占行业中,品牌价值与其股票收益率呈不显著的正向关系。该结果表明,在IPO期后公司所处行业的竞争力情况会影响品牌价值与股票收益率之间的关系。
【关键词】：品牌价值 股票收益率 行业竞争力
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 绪论11-16
• 1.1 研究背景及研究意义11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意义12-13
• 1.2 研究内容13-14
• 1.3 研究路径14-15
• 1.4 研究方法15
• 1.5 研究创新15-16
• 第2章 国内外研究现状16-24
• 2.1 品牌价值相关文献综述16-19
• 2.2 股票收益率相关文献综述19-22
• 2.3 品牌价值与股票收益率相关文献综述22-24
• 第3章 理论分析与研究假设24-33
• 3.1 品牌价值相关概念24-28
• 3.1.1 品牌价值的定义24
• 3.1.2 品牌价值的构成24-25
• 3.1.3 品牌偏好的定义25
• 3.1.4 品牌偏好的形成25-28
• 3.2 投资者情绪相关理论28-29
• 3.3 研究假设29-33
• 3.3.1 IPO首日品牌价值对股票收益率影响的相关假设29-30
• 3.3.2 IPO期后品牌价值对股票收益率影响的相关假设30-33
• 第4章 上市公司品牌价值对股票收益率的影响33-49
• 4.1 变量定义33-38
• 4.1.1 被解释变量的定义33
• 4.1.2 解释变量的定义33-34
• 4.1.3 控制变量的定义34-38
• 4.2 数据来源38
• 4.3 样本选取38
• 4.4 实证模型设计38-39
• 4.5 IPO首日品牌价值与股票收益率的相关性39-43
• 4.5.1 描述性统计分析39-40
• 4.5.2 回归结果分析40-43
• 4.6 IPO期后品牌价值与股票收益率的相关性43-49
• 4.6.1 描述性统计分析43-44
• 4.6.2 相关性分析44-45
• 4.6.3 Housman检验45
• 4.6.4 回归结果分析45-49
• 结论49-51
• 致谢51-52
• 参考文献52-56

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 张蕊;王春峰;房振明;梁崴;;上交所国债市场流动性溢价研究——基于4因子仿射利率期限结构模型[J];系统管理学报;2009年05期

2 李一红,吴世农;中国股市流动性溢价的实证研究[J];管理评论;2003年11期

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 于君英;品牌价值的形象识别效应研究[D];东华大学;2011年

2 王成荣;品牌价值的评价与管理研究[D];华中科技大学;2005年

3 李敏;我国农产品品牌价值及品牌战略管理研究[D];华中农业大学;2008年

4 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年

5 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前6条

1 范刚强;我国A股市场IPO行业板块效应及影响因素研究[D];湖南大学;2010年

2 代凯歌;中国股市“小公司效应”研究[D];重庆大学;2006年

3 夏芳灵;我国上市公司股票收益率影响因素研究[D];厦门大学;2008年

4 黄明康;投资者情绪与IPO首日收益实证研究[D];华南理工大学;2012年

5 郭夏莹;选择集大小对消费者自我控制行为的影响[D];华中科技大学;2011年

6 蒋文文;承销商声誉对IPO抑价影响的实证研究[D];西南财经大学;2013年

，

本文编号：744020