旅游上市公司最优资本结构研究

发布时间：2020-11-10 15:41

　　 我国旅游上市公司最优资本结构研究,是一个具有重大理论意义与实践意义的课题。随着我国旅游业的迅速发展,旅游上市公司重组不断、频频上市,从企业最基本要素资金出发,探讨企业资结构与企业价值的关系,寻求旅游上市公司的最优资本结构,提高企业价值,无疑具有十分重要的现实意义。 本文在回顾国内外相关文献的基础上,综述了我国资本结构相关理论及其应用,分析了旅游上市公司的基本情况、资本结构现状与盈利状况,最后对企业价值与资本结构进行实证分析。在实证分析阶段,提出了三个命题,即信息真实性；旅游上市公司存在最优资本结构；我国旅游上市公司资本结构与企业价值存在二次曲线关系。选取18家旅游上市公司2005年-2009年半年度财务数据作为研究对象,筛选指标后,以资产负债率、流动比率、国有股比例、前十大股东持股比例、公司规模五个变量来反映旅游上市公司的资本结构,以托宾Q值来反映旅游上市公司企业价值,建立二元非线性回归模型并进行统计分析。根据回归结果表明我国旅游上市公司资本结构与企业价值存在二次曲线关系,最优资本结构为24.53%,最后部分提出了优化我国旅游上市公司资本结构的建议。
【学位单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F592.6;F224
【部分图文】：

与长期负债之和。统计中剔除了ST张股、ST东海、ST零七三家ST类旅游上市公司。统计结果见表3.5。从图3.1中可以看出，旅游上市公司这5年的资本负债率均值基本上都稳定在35%左右;短期负债率均值与总负债率均值变化趋势一致;长期负债率均值比较低。

每股收益均值呈负数:一0.06元，可见在每股收益均值方面，锦江股份具有相对优势。再从每股收益趋势图(图3.2)上可见，锦江股份除每年在绝对数值上基本都遥遥领先外，趋势方面也是从2003年开始，呈现逐年平稳上升的态势。而相对锦江股份来说，华天酒店则属于“大起大落型”:由2005年的0.06元猛增至2006年和2007年的0.47元后，2008年又回落至0.36元，2009年继续回落至0.26元。虽然稳定性方面略显不足，不过从绝对值的角度讲，表现也是相当值得期待的。表3.6酒店类旅游上市公司每股收益表 Tab.3.6HotelelasstourismeomPaniesPershareineome每股收益新都酒店华天酒店东方宾馆 20030.010一 0.34 20040.132005 0.18 0.060.13 20060.470.092007 0.47200800.01一 0.42 0.01 0.01一 0.07一 0.06 0.362009平均值 0.260.31 0.02一 0.19 0.00锦江股份金陵饭店均值 0.070.06一0.01 0.240.140.14 0.320.20.14 0.360.230.15 0.440.20.24 0.450.220.21 0.470.280.15 0.350.190.15一22一

表3.7景区类旅游上市公司每股收益表Tab.3.7AreadasstourismcomPhaesPershareincome收益峨眉山桂林旅游丽江旅游黄山旅游西藏旅游大连圣亚均值0030.270.060.22一0.20.02一0.30.010040.350.010.130.040.190050.160.210.210.370.390.230.180.030.200060.170.250.430.290.13一0.430.140070.20.30.670.320.070.030.270080.090.130.460.4一0.250.040.150090.360.190.390.340.01均值0.230.190.420.200.040.04一0.080.220.17
【引证文献】

相关期刊论文 前1条

1 白云;孙长江;赵丹丹;;对我国上市公司资本结构存在问题的思考[J];哈尔滨学院学报;2012年03期

本文编号：2878086