我国互联网公司多重股权结构制度的利弊 ——基于京东和阿里巴巴的分析

发布时间：2025-06-19 03:42

　　随着经济社会和科学技术的发展,资本的稀缺性对于企业管理与公司治理的重要性程度逐渐降低,人本和资本在公司治理中的权重发生了转变。特别是对于以高新技术为核心的互联网公司而言,优秀的人力资本逐渐成为影响公司远期价值和可持续发展的第一要素。但是基于传统“同股同权”公司治理原则下所构建的单一维度的股权制度体系,难以有效反映人力资本对于公司经营发展的重要推动作用。同时伴随着公司上市融资及经营规模的扩大,优秀的人力资本在企业中的持股比例将持续降低,从而使企业融资需求与创始人保有公司控制权间产生了突出的矛盾。而多重股权结构制度能够通过赋予优秀的人力资本以不同表决权限的股票,从而有效解决了公司资本利得与掌握控制权之间的矛盾。当前,我国以京东和阿里巴巴为代表的互联网公司分别采取了双层股权结构和合伙人制度,从而使以刘强东和马云为核心的创始人团队能够在公司上市后仍能保证对企业的绝对控制优势。但京东和阿里巴巴所采取的多重股权结构制度的本质均为赋予创始人团队以超越股票票面价值的决策权,进而直接或间接掌控董事会决策。因此其会产生诸如委托代理内部人控制、信息披露黑箱等较为严重的公司治理问题。为了深入理清当前以双层股权结...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及问题的提出
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 问题的提出
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 多重股权结构制度的公平性
        1.3.2 多重股权结构制度的成本和效益
        1.3.3 多重股权结构制度的监督问题
        1.3.4 文献评述
    1.4 本文研究方法、内容及框架
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 研究的主要内容
        1.4.3 研究框架
    1.5 本文的创新之处
第2章 相关概念及基础理论
    2.1 相关概念
        2.1.1 多重股权结构制度
        2.1.2 双层股权结构
        2.1.3 合伙人制度
    2.2 基础理论
        2.2.1 表决权工具化
        2.2.2 一股一权理论
        2.2.3 委托代理理论
第3章 京东公司双层股权结构分析
    3.1 京东公司概况及融资历程
        3.1.1 京东公司概况
        3.1.2 京东上市融资概况
        3.1.3 京东上市融资结果
    3.2 京东股权结构分析
        3.2.1 京东的双层股权结构
        3.2.2 京东双层股权结构实现方式
        3.2.3 京东双层股权结构的实施结果
    3.3 双层股权结构对京东的影响
        3.3.1 双层股权结构对京东影响的微观分析
        3.3.2 双层股权结构对京东影响的宏观分析
第4章 阿里巴巴公司合伙人制度分析
    4.1 阿里巴巴公司股权结构与控制权配置的演变
        4.1.1 传统股权结构下的股权控制阶段
        4.1.2 传统股权结构下的协议控制阶段
        4.1.3 多重股权结构控制阶段
    4.2 阿里巴巴公司的控制权配置方式
        4.2.1 阿里巴巴公司控制权配置的核心——合伙人制度
        4.2.2 合伙人制度的多重股权结构实质
    4.3 合伙人制度对阿里巴巴公司的影响
        4.3.1 公司治理层面
        4.3.2 经营业绩层面
第5章 多重股权结构制度的利弊分析
    5.1 双层股权结构制度与合伙人制度对比分析
        5.1.1 两类制度的相同之处
        5.1.2 两类制度的不同之处
    5.2 多重股权结构制度优势分析
        5.2.1 稳定创始人团队的公司控制权
        5.2.2 可有效防止外来资本恶意收购
        5.2.3 有助于公司的可持续发展增值
    5.3 多重股权结构制度问题分析
        5.3.1 多重股权结构制度的共性问题
        5.3.2 多重股权结构制度的个性问题
第6章 完善互联网公司多重股权结构制度的对策建议
    6.1 健全信息披露制度,加强企业决策的公开透明
        6.1.1 完善信息披露质量的衡量标准
        6.1.2 深化信息披露质量的治理机制
        6.1.3 加强信息披露质量的法规建设
    6.2 完善权力监督机制,防止控股股东的权利滥用
        6.2.1 优化股权结构设计,稳定股东控制权配置
        6.2.2 放松股权结构限制,改善公司的资本结构
        6.2.3 确立契约安排制度,增强董事会治理能力
    6.3 实现事后矫正平衡,构建投资者权利救济机制
        6.3.1 以累积投票制度维护中小股东权益
        6.3.2 以集体诉讼制度增强市场监督实效
        6.3.3 以替代争议处理制度提升仲裁效能
第7章 结论与展望
    7.1 主要结论
    7.2 展望
参考文献
个人简历 攻读学位期间发表的学术论文
致谢



本文编号：4050800