无锡市惠山区棚户区改造项目融资及风险评估案例研究

发布时间：2023-05-18 04:26

　　棚户区改造是我国保障国计民生,促进城市更新升级的重要举措。随着我国棚户区改造工作的深入推进,棚改资金的需求不断增加,棚改项目中的融资问题也日益凸显。因此,提高融资效率,加强棚改项目融资抗风险能力显得尤为重要。本文以无锡惠山区棚户区改造项目作为案例进行研究。该项目运营主体惠山城铁公司于2016年6月发行了项目收益债券——“16惠山棚改债”,债券所筹资金全部用于棚改项目的建设,且债券的偿付也源自项目建成后的收益。本文对该项目的融资模式及融资过程中所存在的风险进行了深入分析。以项目收益债的方式为该项目进行融资,理论上能够有效地降低融资成本,并且具有可持续性发展的特点。但从该项目运营过程中的实际财务表现来看,存在资产流动性低,负债规模急剧增加,盈利能力弱的问题。项目的收益情况未达到预期标准,因此债券未来的偿付能力也是值得关注的问题。从整个项目的融资过程中的风险来看,该项目存在盈利收入难以覆盖本息,信用评级虚高以及宏观政策动态变动风险的问题。最后,结合KMV模型与Z-SCORE模型的实证分析结果,可以看出若仅依靠该项目的营业收益,债券本息的偿付确实存在违约风险,但若结合该债券相关发行条款,在政府...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 关于棚户区改造理论的研究
        1.2.2 关于棚户区改造项目融资模式的研究
        1.2.3 关于项目融资风险管理的研究
        1.2.4 关于政府债务风险评估的研究
        1.2.5 文献评述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的创新与不足
        1.4.1 本文的创新
        1.4.2 本文的不足之处
第2章 相关概念与理论基础
    2.1 项目融资
    2.2 项目融资理论
        2.2.1 成本效益理论
        2.2.2 风险收益均衡理论
        2.2.3 项目区分理论
    2.3 棚户区改造融资模式
        2.3.1 贷款融资模式
        2.3.2 债务工具融资模式
        2.3.3 股权融资模式
        2.3.4 融资模式的比较分析
    2.4 融资风险管理
第3章 案例介绍
    3.1 无锡市惠山区棚改项目及“16惠山棚改债”介绍
        3.1.1 惠山区棚户区改造项目背景介绍
        3.1.2 项目实施主体股权结构
        3.1.3 惠山棚改债介绍
        3.1.4 棚改募投项目融资情况
    3.2 项目主体业务模式、财务状况和发展规划介绍
        3.2.1 项目实施主体业务模式
        3.2.2 项目实施主体业务状况
        3.2.3 无锡惠山区棚户区改造项目建设情况
        3.2.4 项目实施主体未来发展规划
第4章 案例分析
    4.1 无锡市惠山区棚改项目融资特点分析及实际财务分析
        4.1.1 项目融资契合度分析
        4.1.2 债券偿债能力可持续性分析
        4.1.3 项目主体公司财务分析
    4.2 无锡市惠山区棚改项目融资过程中的风险分析
        4.2.1 项目预期收益不能覆盖本息风险
        4.2.2 信用评级风险
        4.2.3 宏观政策动态风险
        4.2.4 风险分析总结
    4.3 “16惠山棚改债”风险评估与违约概率预测
        4.3.1 基于Z-score模型违约风险分析
        4.3.2 基于KMV模型的违约风险测量
        4.3.3 风险评估及违约概率预测小结
第5章 政策建议与展望
    5.1 政策建议
    5.2 未来展望
参考文献
致谢
个人简介



本文编号：3818673