改进的二叉树模型在JGQ采矿权价值评估中应用的案例研究

发布时间：2023-05-18 05:08

　　我国矿产资源种类丰富,已探明的矿产资源总量位居世界第三,仅次于美国和俄罗斯。但是人均占有量不足。这一问题在我国铁矿资源问题上凸显的尤为严重。作为钢铁的主要原材料,我国铁矿资源需求量大,但是供给多依赖于进口。缓解我国铁矿资源匮乏的现状既要鼓励支持勘探、开采新的铁矿资源也要合理利用已有的矿产资源。要想采矿权能够在市场交易中合理流转,就必须确保评估采矿权价值的合理性。摆脱矿产资源滥采滥用、政府买单、矿业产能过剩的局面,实现矿产资源高价转让、最优开采、合理开发,首要的问题就是如何科学、合理地对主要体现矿产资源所有者权益的采矿权进行估价。本文引入JGQ铁矿采矿权评估实务案例,选取实际案例分析DCF法评估采矿权价值的全过程,发现传统方法评估采矿权价值存在的缺陷,即:忽略了市场波动对于评估结果的影响、折现率确定较为困难、忽略了采矿权的期权特性。考虑存在的缺陷和采矿权的特征阐述了实物期权法相较于传统方法的优势以及这种方法的科学性和合理性。以此基础上构建了采矿权评估的二叉树模型,并为了合理预测矿产品价格,采用时间序列分析的GARCH模型对关键参数波动率进行估计。随后对两种评估方法进行了分析,说明改进后二...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
绪论
    0.1 研究背景及意义
        0.1.1 研究背景
        0.1.2 研究意义
    0.2 相关研究回顾
        0.2.1 采矿权评估方法的相关研究
        0.2.2 实物期权法在采矿权评估应用相关研究
        0.2.3 相关研究评述
    0.3 研究内容与方法
        0.3.1 研究内容
        0.3.2 研究方法
    0.4 本文创新点
1 案例描述
    1.1 JGQ铁矿基本状况
    1.2 评估要素
        1.2.1 评估对象及范围
        1.2.2 评估目的
        1.2.3 评估假设
        1.2.4 评估基准日
2 案例分析
    2.1 采矿权内涵及价值分析
        2.1.1 采矿权内涵及评估特点
        2.1.2 采矿权价值影响因素
    2.2 相关方法及理论
        2.2.1 折现现金流量法
        2.2.2 收入权益法
        2.2.3 可比销售法
        2.2.4 实物期权理论
    2.3 DCF法下JGQ铁矿采矿权价值测算
        2.3.1 采矿技术参数确定
        2.3.2 经济参数确定
        2.3.3 评估结果
        2.3.4 运用DCF法评估采矿权价值局限性
        2.3.5 传统评估方法与实物期权法的对比分析
    2.4 二叉树模型的适用性分析及参数确定
        2.4.1 二叉树模型的适用性分析
        2.4.2 矿产品现货价格和临界开发成本确定
        2.4.3 矿山剩余服务年限确定
        2.4.4 矿产品价格波动率的确定
        2.4.5 无风险利率的确定
    2.5 基于改进后的二叉树模型对采矿权价值重估
        2.5.1 无风险利率的确定
        2.5.2 GARCH模型估计法确定价格波动率
        2.5.3 评估过程及评估结果
    2.6 改进前后估值结果比较分析
3 结论与启示
    3.1 结论
    3.2 启示
参考文献
致谢



本文编号：3818735