智力资本信息披露如何影响股价同步性?——来自我国高科技上市公司的经验证据

发布时间：2025-05-27 23:07

　　 以2011—2016年间我国A股高科技上市公司为样本,利用手工收集的智力资本信息披露大样本数据,实证检验智力资本信息披露与股价同步性间的关系,并进一步探讨了分析师关注、机构投资者对这一关系的调节作用。结果发现:智力资本信息披露能够显著提高股价同步性;分析师关注、机构投资者持股对智力资本信息披露与股价同步性间的正相关关系存在显著的负向调节作用,即智力资本信息披露对股价同步性的正向影响随着分析师关注度、机构持股比例的提高而减弱。进一步研究显示:信息不对称在智力资本信息披露对股价同步性的影响中发挥显著的中介作用;与总体智力资本信息披露类似,人力资本、结构资本分类智力资本信息披露对股价同步性也存在显著的正向影响。

【文章页数】：20 页

【文章目录】：
一、引言及相关文献综述
二、研究假设
    (一)智力资本信息披露与股价同步性
    (二)分析师关注对智力资本信息披露与股价同步性间关系的调节效应
    (三)机构投资者对智力资本信息披露与股价同步性间关系的调节效应
三、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)变量定义
        1.被解释变量:股价同步性
        2.解释变量:智力资本信息披露指数
        3.分组变量
        4.控制变量
    (三)模型设定
四、实证分析
    (一)描述性统计
    (二)回归结果
        1.全样本回归
        2.分样本回归
五、稳健性检验
    (一)重新度量股价同步性
    (二)改变智力资本信息披露指数计分方法
    (三)使用交互项回归分析调节效应
    (四)工具变量法
    (五)倾向得分匹配法
    (六)将基金持股比例作为分组变量
    (七)改变分析师关注度计算方法
六、进一步研究
    (一)传导路径检验
    (二)分类智力资本信息披露与股价同步性
七、结论与启示



本文编号：4047691