货币余额增速与经济增长的合理区间研究——基于GDP、CPI与M2的门限向量自回归分析

发布时间：2025-05-11 07:17

　　 2019年《政府工作报告》提出:广义货币M2要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。本文采用门限向量自回归模型对货币与经济增长的合理区间进行定量估计。实证估计结果显示:(1)M2增速与GDP增速的差值对经济运行的影响存在三类不同的状态,分别为低于-1.634%、介于-1.634%至3.311%之间以及高于3.311%;(2)保持M2增速与GDP增速的差值处于-1.634%至3.311%之间是相对最合理的;(3)当M2增速与GDP增速处于合理区间时,适度增加货币供给量,可以在不引起总体物价水平上涨的情况下促进GDP加速增长。

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【部分图文】：

图1 不同M2-GDP水平下GDP走势比较

总体来看，在经济增速快速下降或者经济增速较低时，可通过增加货币供给来稳定经济增长；而在经济增长速度明显回升或者经济增长速度较快时维持货币供给增速与经济增速保持在适当合理水平，甚至降低货币供给速度以避免经济过热（见图1）。广义货币存量增长速度与名义GDP增速的差值在2005年第二季....

图2 不同区制下CPI和GDP增速对M2-GDP冲击的响应方式的比较

图2描绘了CPI以及名义GDP增速在不同区制下对广义货币存量增速与名义GDP增速之差的单位冲击的响应路径的比较。在区制2状态下，适度增加货币供给量不仅不会导致总体价格水平的明显上涨，而且还能拉动总产出持续增长，因此当广义货币存量增速与名义GDP增速的差值保持在-1.634%至3.....

本文编号：4045049