股票卖空机制的市场效应及监管

发布时间：2020-08-13 20:19

【摘要】：2010年3月31日深沪两市融资融券试点正式启动,标志着卖空机制在中国大陆证券市场正式诞生。这一机制的诞生改变了之前中国大陆市场单边市的局面,有利于进一步提高证券市场的资金增量,也使证券价格更接近其真实价值,还为我国的投资者带来了新的盈利模式,但应看到,卖空交易为市场提供了虚拟的供求关系,加上我国证券市场还不完善,我们必须警惕由此带来的潜在风险。因此,完善金融监管体制,加强对金融市场和金融机构的监管,是推出卖空机制的要求,也是维持金融体系稳定的保证。 本文从卖空机制对股市的影响为出发点,分析卖空机制对股票市场的波动性、流动性及定价效率的影响,并研究卖空机制带来的潜在风险。另外,本文站在市场主体与政府监管部门两个角度,着重分析市场监管与卖空机制的相互作用,分析随着卖空机制的发展,卖空机制与监督的关系,并明确双方责任。最后,本文分析中国大陆市场引入卖空机制后出现的问题,并结合欧美发达市场和新兴市场的经验,为我国卖空机制的完善提出可实施的建议,同时为创造新型的投资品种提供理论基础。
【学位授予单位】：河北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.51
【图文】：

图 2-1 香港恒生股市波动性、流动性在各个时期的发展趋势图数据来源：香港证券交易所表 2-1 卖空推出前后及报升规则启用前后香港恒生指数波动性阶段推出卖空级之前1993.1-1993.12启用报升阶段1994.1-1996.2取消报升阶段1996.3-1998.8重新启用报升1998.9-2008.12波动值 均值 294.57 280.45 376.84 269.73注： 数据来源：香港证券交易所网站1、卖空机制推出前后阶段。卖空机制的推出降低了市场的波动性。卖空机制推出前，香港恒生指数波动值为294.57。卖空机制推出并同时启用报升后，香港恒生指数波动值下降到 280.45。2、取消报升阶段。

【参考文献】

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本文编号：2792474