投资者情绪对企业投资影响研究
发布时间：2021-01-27 13:58
企业投资决策受企业内部管理者与外部投资者共同作用,与股票市场密切相关。企业投资效率决定着企业发展及实体经济运行。实证检验企业投资影响因素对探究非效率投资成因及提高企业投资效率均具有重要的理论及现实意义。行为金融学认为,资本市场参与者为有限理性经济人,存在认知及心理偏差。投资者情绪是影响企业投资的重要因素之一。当前实证研究基于单一市场环境考察市场层面或企业层面投资者情绪与企业投资间关系。因此,基于更加真实的市场环境,不断完善投资者情绪对企业投资的相关研究具有重要意义。基于此,本文选取投资者信心指数、新增投资者数量、市场市盈率以及市场交易量作为情绪代理指标,选用主成分分析法构造了一个连续有效的中国股票市场投资者情绪指数作为宏观市场层面投资者情绪代理变量。同时为得到稳健的结论,本文选取动量指标作为微观企业层面投资者情绪代理变量。基于行为金融学理论假设,以我国沪深A股上市公司2010至2016年数据为例,实证检验了投资者情绪对企业投资规模及投资效率的影响。并结合我国股票市场周期,考察了不同市场周期下投资者情绪对企业投资影响差异。本文实证分析得出如下结论:（1）本文构建的投资者情绪指数能够代表研...
【文章来源】：渤海大学辽宁省
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 创新点
2 文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 企业投资与投资效率
2.1.2 投资者情绪定义及度量
2.2 企业投资决策影响因素
2.2.1 标准金融理论下企业投资影响因素
2.2.2 行为金融理论下企业投资影响因素
2.2.3 文献评述
2.3 投资者情绪对企业投资的影响途径
2.3.1 融资约束渠道
2.3.2 理性迎合渠道
2.3.3 管理者乐观中介渠道
2.4 投资者情绪对企业投资影响的经济后果
3 投资者情绪对企业投资影响研究设计
3.1 研究假设
3.2 模型设计
3.3 变量定义
3.3.1 投资者情绪
3.3.2 企业投资
3.3.3 控制变量
3.4 样本选择与数据来源
4 投资者情绪对企业投资影响实证检验
4.1 投资者情绪指数构建及有效性检验
4.1.1 市场投资者情绪复合指数构建
4.1.2 市场投资者情绪复合指数有效性检验
4.2 投资者情绪对企业投资影响描述性分析
4.3 投资者情绪对企业投资规模的影响
4.4 投资者情绪对企业投资效率的影响
4.5 基于市场周期差异的投资者情绪对企业投资的影响
5 研究结论与展望
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究不足与展望
参考文献
发表论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪、企业投资水平与投资偏好——基于股权融资渠道与迎合渠道的对比[J]. 任碧云,任毅. 云南财经大学学报. 2017(04)
[2]企业生命周期、融资方式与融资约束——基于投资者情绪调节效应的研究[J]. 黄宏斌,翟淑萍,陈静楠. 金融研究. 2016(07)
[3]董事—经理兼任影响企业投资效率了吗?[J]. 孙光国,孙瑞琦. 财经问题研究. 2016(07)
[4]制度环境、治理结构与投资效率[J]. 杨继伟. 山西财经大学学报. 2016(08)
[5]会计信息质量与投资效率的实证研究——基于制造业上市公司的数据[J]. 李惠蓉,赵小克,陈玉荣. 中国注册会计师. 2015(11)
[6]管理层权力、外部治理机制与过度投资[J]. 谭庆美,陈欣,张娜,董小芳. 管理科学. 2015(04)
[7]投资者情绪、信贷融资与企业投资规模[J]. 黄宏斌,刘志远. 证券市场导报. 2014(07)
[8]基于不同企业特征的投资者情绪对企业投资水平的影响研究——来自浙江省上市公司的经验证据[J]. 朱颖佳,邱妘. 特区经济. 2014(01)
[9]股权特性、投资者情绪与企业非效率投资[J]. 罗琦,张标. 财贸研究. 2013(04)
[10]投资者情绪与上市公司投资决策——基于迎合渠道的研究[J]. 朱朝晖. 商业经济与管理. 2013(06)
博士论文
[1]投资者情绪与上市公司投资行为研究[D]. 岳川.西南财经大学 2013
本文编号：3003168
【文章来源】：渤海大学辽宁省
【文章页数】：53 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 创新点
2 文献综述
2.1 相关概念界定
2.1.1 企业投资与投资效率
2.1.2 投资者情绪定义及度量
2.2 企业投资决策影响因素
2.2.1 标准金融理论下企业投资影响因素
2.2.2 行为金融理论下企业投资影响因素
2.2.3 文献评述
2.3 投资者情绪对企业投资的影响途径
2.3.1 融资约束渠道
2.3.2 理性迎合渠道
2.3.3 管理者乐观中介渠道
2.4 投资者情绪对企业投资影响的经济后果
3 投资者情绪对企业投资影响研究设计
3.1 研究假设
3.2 模型设计
3.3 变量定义
3.3.1 投资者情绪
3.3.2 企业投资
3.3.3 控制变量
3.4 样本选择与数据来源
4 投资者情绪对企业投资影响实证检验
4.1 投资者情绪指数构建及有效性检验
4.1.1 市场投资者情绪复合指数构建
4.1.2 市场投资者情绪复合指数有效性检验
4.2 投资者情绪对企业投资影响描述性分析
4.3 投资者情绪对企业投资规模的影响
4.4 投资者情绪对企业投资效率的影响
4.5 基于市场周期差异的投资者情绪对企业投资的影响
5 研究结论与展望
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究不足与展望
参考文献
发表论文情况
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]投资者情绪、企业投资水平与投资偏好——基于股权融资渠道与迎合渠道的对比[J]. 任碧云,任毅. 云南财经大学学报. 2017(04)
[2]企业生命周期、融资方式与融资约束——基于投资者情绪调节效应的研究[J]. 黄宏斌,翟淑萍,陈静楠. 金融研究. 2016(07)
[3]董事—经理兼任影响企业投资效率了吗?[J]. 孙光国,孙瑞琦. 财经问题研究. 2016(07)
[4]制度环境、治理结构与投资效率[J]. 杨继伟. 山西财经大学学报. 2016(08)
[5]会计信息质量与投资效率的实证研究——基于制造业上市公司的数据[J]. 李惠蓉,赵小克,陈玉荣. 中国注册会计师. 2015(11)
[6]管理层权力、外部治理机制与过度投资[J]. 谭庆美,陈欣,张娜,董小芳. 管理科学. 2015(04)
[7]投资者情绪、信贷融资与企业投资规模[J]. 黄宏斌,刘志远. 证券市场导报. 2014(07)
[8]基于不同企业特征的投资者情绪对企业投资水平的影响研究——来自浙江省上市公司的经验证据[J]. 朱颖佳,邱妘. 特区经济. 2014(01)
[9]股权特性、投资者情绪与企业非效率投资[J]. 罗琦,张标. 财贸研究. 2013(04)
[10]投资者情绪与上市公司投资决策——基于迎合渠道的研究[J]. 朱朝晖. 商业经济与管理. 2013(06)
博士论文
[1]投资者情绪与上市公司投资行为研究[D]. 岳川.西南财经大学 2013
本文编号：3003168
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/jinrongzhengquanlunwen/3003168.html
