完美世界并购回归A股市场案例分析

发布时间：2025-05-01 14:49

　　二十世纪末,对外开放政策为中国企业带来了新的生机。互联网科技企业迅速崛起,但融资渠道狭窄,大量企业争夺国内有限资金资源。当时我国资本市场比较落后,无法满足企业发展的资金需求,而且政府对外商投资有诸多限制,因此国内企业开始尝试借助境外资本市场发展,掀起一股上市热潮。很多企业走出国门,赴美上市获得融资也是情势所迫。二十多年的时间里,共掀起五次赴美上市的高潮。2010年有64家国内企业选择在美国上市,其中不乏多个科技股,达到赴美上市浪潮的顶峰。然而,从2010年下半年开始,中概股赴美上市的火热行情并没有继续下去。一方面原因在于国内外投资者对互联网企业的经营模式和理念的认知存在差异,制约了这类企业的发展。另一方面,面对专业做空机构的攻击和与国内不同的监管环境,中概股难以适应,开始逐步退出美国资本市场,并且随着国内A股市场的暴涨,愈来愈多的中概股开始寻求回归国内资本市场的方法,以期在国内发展。2015年,超过30家中概股收到私有化要约,掀起了中概股的回归狂潮。2015年,暴风科技首次拆除VIE结构,并回归国内资本市场,成功在国内创业板登录。2015年底,分众传媒也开始寻求回归国内资本市场的方法,探...

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图0-1历年中概股赴美上市数量

图0-1历年中概股赴美上市数量然而中概股的火热没能继续持续下去，从2010年7月开始，中概股在美国资本市场持续遇冷，多家公司遭遇信任危机。2009年浑水研究公司（MuddyWatersResearch）横空出世，利用企业财务不透明，寻找赚钱机会，先后发布东方纸业（....

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