政策不确定性、投资者情绪与控股股东股权质押

发布时间：2025-05-15 03:10

　　 为适应新时代宏微观经济环境的快速变化,经济政策经历着不断的调整以寻求高质量增长的实现路径。经济政策的不确定性如何影响资本市场参与者的决策,怎样进一步影响企业的微观行为?本文以2013～2017年A股上市公司为研究对象,研究政策不确定性对控股股东股权质押融资行为的影响以及投资者情绪的中介作用。研究发现:股权质押制度的有效运行取决于资本市场参与主体,即企业、银行、投资者三者博弈的结果;政策不确定性会影响控股股东的股权质押融资行为,并且与其质押程度呈倒U型关系;且这种关系在资产专用程度和成长性较高的企业中更为显著;投资者情绪作为中介变量,解释了政策不确定性对股权质押行为影响的传导机制。

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
1 引言
2 理论框架与研究假设
    2.1 经济政策不确定性与控股股东股权质押融资行为
    2.2 投资者情绪的中介效应
    2.3 资产专用性的异质性
    2.4 企业成长性的异质性
3 研究设计
    3.1 样本选择与数据来源
    3.2 变量定义
        3.2.1 核心变量
        3.2.2 中介变量
        3.2.3 其他变量
    3.3 模型构建
4 实证分析
    4.1 描述性统计
    4.2 回归结果分析
    4.3 影响机制检验
    4.4 异质性检验
5 稳健性检验
6 结论与建议



本文编号：4046152