考虑结构突变的大宗商品价格波动对中国经济的影响分析

发布时间：2019-09-17 08:28

【摘要】：本文从结构突变的视角,考察国际大宗商品价格波动对中国经济的影响规律。首先,运用内生多重结构突变的Bai-Perron检验,发现从1990~2015年的国际原油价格指数、工业投入品(包括金属和农产品)价格指数、中国工业增加值增长速度、消费物价指数等4个指标均存在结构突变现象。然后,利用退势处理方法去除这4个指标的结构突变影响,并运用结构向量自回归(SVAR)模型,建立了这4个指标之间的动态关系系统。脉冲响应分析表明,国际原油价格上升,短期内会减缓我国经济增长速度,但中期内反而会对经济有小幅刺激作用,同时会逐渐拉升我国物价水平;工业投入品价格上升也会减缓我国经济增长速度,但会先拉升后降低物价水平。本文通过考虑结构突变这一重要因素,能更精确地揭示国际大宗商品价格波动对中国经济的影响情况。
【图文】：

梢钥闯觯囡酟图鄹裰甘?OIL)序列存在2个结构突变点，工业增加值增长速度(GRO)序列存在4个结构突变点，消费者物价指数(CPI)序列存在2个结构突变点。值得注意的是，使用Bai－Perron检验方法，，并没有发现工业投入品价格指数序列存在结构突变现象，这可能跟此检验方法的局限性有关。Bai－Perron检验方法对过于明显或者不明显的突变识别力较差。为了保证结果的可靠性，进一步使用带结构突变的ADF检验方法，对工业投入品价格指数序列进行ZA类检验。检验发现，工业投入品价格指数在2004年12月存在一个结构突变点，结果如图1所示。图1工业投入品价格指数结构突变检验示意图2.2结构突变的原因分析David和Jack(2008)［20］研究认为，经济时间序列出现结构突变往往与当时所出现的重要经济事件或突发事件相对应。2.2.1对于国际油价根据表1中SupFT(L+1|L)统计量的结果，1999年8月国际油价出现了一次结构突变，这主要是因为1997年亚洲金融危机后欧佩克组织(OPEC)开始提高原油产量，到1999年初时OPEC失去了对原油市场的控制，国际油价跌破—125—

第4期(总第282期)2017年4月工业技术经济JournalofIndustrialTechnologicalEconomicsNo.4(General，No.282)逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄逄Apr.2017的SVAR模型。为了检验模型的稳定性，给出了模型的AR特征多项式的根的倒数，如图2所示。可以看出，本文所建立的SVAR是稳定的。图2SVAR模型的AR特征多项式逆根图3.2脉冲响应分析SVAR模型的主要功能在于脉冲响应分析而非解释回归系数的含义。图3为工业增加值增长速度分别受到原油价格变动冲击和工业投入品价格变动冲击的反应。从图3中可以看出，国际油价一个正向冲击，开始的时候会引起经济增长速度变慢，甚至引起经济衰退，使经济出现负增长。但随着时间的推移(第5期后)，油价冲击的影响逐渐减弱，经济逐渐恢复到正常的增长速度。工业投入品(包括金属和农产品)价格的一个正向冲击，开始的时候会减缓经济增长速度。同样地，随着时间的推移(第7期后)，工业投入品价格冲击的影响逐渐图3经济增长的脉冲响应分析图减弱，直至消失。从这里可以看出，油价冲击和工业投入品价格冲击对经济的影响基本上是类似的，其主要原因可能是:原油、工业投入品是工农业生产的主要原材料，构成最终产品的成本，当原油和工业投入品价格上升时，产品的成本也会上升，从而会使总产出减少，进而减缓了经济增长速度。从图4可以看出，国际原油价格的一个正向冲击，开始的时候对我国物价影响不大，第8期后，会拉升我国物价水平，最后，影响逐渐消失。其主要原因是，一方面，跟原油相关的产品的生产成本上升传导到市场价格需要一个过程;另一方面，我国成品油调价存在滞后。工业投入品价格的一个正向冲击，开始的时候会拉升我国?
【作者单位】： 北方工业大学
【基金】：北京市自然科学基金面上项目(项目编号:9152007)
【分类号】：F724.5;F124

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本文编号：2536747