反收购条款、股价同步性与投资效率

发布时间：2025-07-18 20:43

　　 本文采用中国A股2008—2015年上市公司的数据,考察了上市公司的反收购条款如何影响股价同步性,进而影响公司的投资效率。实证结果首先表明,公司的反收购条款越多,股价同步性就越高,投资效率也就越低。也就是说,反收购条款会通过减少股价信息对公司的反馈作用而降低投资效率。然后本文再分别按照股权集中度和实际控制人性质分组比较后发现,反收购条款的上述作用在股权集中度低、民营企业中更大。

【文章页数】：15 页

【部分图文】：

图1 反收购条款对股价信息含量和投资效率的影响的逻辑框架

我们可以将以上理论分析总结为如图1所示逻辑框架图:根据以上分析，我们先提出本文如下的核心假设:

本文编号：4057393