公司债信用利差对公司股票收益率的影响研究

发布时间：2023-05-13 04:42

　　近年来,随着我国资本市场的迅速发展,公司债作为公司外部融资的重要手段和金融市场上重要的融资工具,已经成为我国债券市场的重要组成部分,其市场流动性得到显著增加,成为我国债券交易市场上一大主力品种。公司债信用利差是公司债收益率与无风险债券收益率的差值,反映了投资者所要求的信用风险补偿,是反映公司债风险溢价的一个重要指标。在我国债券市场打破“刚性兑付”之后,债券违约事件发生的频率逐渐增加,信用利差开始出现分化,引发了学者们的广泛关注。目前国内关于信用利差的研究主要集中在信用利差的影响因素、信用利差对宏观经济的预测作用等方面,对于公司债信用利差与股票收益率之间的关系研究还相对较少。随着我国债券市场的进一步发展,公司债市场中信用利差的变动将更加市场化,投资者增强了对信用风险的感知,研究公司债信用利差对公司股票收益率的影响,正确认识债券市场的风险,对于投资者和促进我国资本市场健康稳健发展都具有重要意义。因此,本文以2014年1月至2020年6月发行公司债的沪深A股上市公司为研究对象,选取了我国沪深627家上市公司78个月度的27259组公司债券数据样本,通过构建多元线性回归和加入信用利差因子的Fa...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 股票市场与债券市场的关系研究
        1.2.2 公司债信用利差影响因素的相关研究
        1.2.3 信用风险与股票收益率的相关研究
        1.2.4 公司债信用利差与股票收益率的相关研究
        1.2.5 简要评述
    1.3 研究方法与研究思路
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究思路
    1.4 研究内容
    1.5 主要的创新点
第2章 相关概念界定及理论分析
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 公司债
        2.1.2 信用利差
    2.2 理论基础
        2.2.1 有效市场假说
        2.2.2 信息不对称理论
        2.2.3 信用风险理论
    2.3 公司债信用利差与公司股票收益率的理论分析
    2.4 本章小结
第3章 公司债信用利差与股票收益率的多元线性回归
    3.1 研究假设
    3.2 样本选择与数据来源
        3.2.1 样本选择
        3.2.2 数据来源
    3.3 公司债信用利差与股票收益率的多元线性回归
        3.3.1 变量定义
        3.3.2 描述性统计
        3.3.3 豪斯曼检验
        3.3.4 模型构建
        3.3.5 回归结果分析
    3.4 稳健性检验
    3.5 本章小结
第4章 Fama-French模型及添加信用利差因子的拓展模型
    4.1 Fama-French三因子模型介绍
    4.2 样本选择与数据来源
        4.2.1 样本选择
        4.2.2 数据来源
    4.3 Fama-French三因子模型的实证检验
        4.3.1 样本分组和因子构建
        4.3.2 模型构建
        4.3.3 回归结果分析
    4.4 添加信用利差因子的Fama-French三因子拓展模型
        4.4.1 样本分组和因子构建
        4.4.2 模型构建
        4.4.3 多重共线性检验
        4.4.4 回归结果分析
    4.5 本章小结
第5章 研究结论与政策建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
        5.2.1 完善公司债市场的发展和建设
        5.2.2 强化公司债市场的监管
        5.2.3 提高投资者的风险意识
    5.3 不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3815324