HN报业集团发行中期票据融资案例研究

发布时间：2025-05-29 06:12

　　中期票据是债券市场上一种以信用形式进行直接融资的工具。其首次出现于欧美的债券市场,至今已有30多年的发展历史。我国债券市场于2008年首次推出该融资工具并成功发行8只中期票据,即在市场上引起了广泛响应。随着发行人与投资者对其认识的不断加深,中期票据在市场上的重要性也逐渐凸显,成为我国多数企业进行债务融资的重要渠道之一。发行主体信誉良好的中期票据,以其较高的流动性、定价准确、符合监管规定等特点,受到了社会各界的广泛认可。然而,中期票据在H省内并未得到充分利用,不仅发行总量小,交投市场的行情表现也欠佳。统计显示,目前全国国有文化企业信用债发行总量69只,发行金额392亿元。而H省国有文化企业信用债发行总量仅4只,占全国发行总量的5.76%;发行金额仅13亿元,占全国国有文化企业发行总额的3.32%。H省的国有文化企业发展程度滞后,究其原因,除了前期产业资本积累不足、产业结构单一化等,融资规模与途径狭窄也是影响国有文化企业发展的重要因素。长时间以来,受轻型资产融资难的影响,国有文化企业很难做大做强,本文的研究动机便是通过深入研究HN报业集团发行中期票据的成功案例,为其他国有文化企业发行中期票据...

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1 HN报业集团授信各行占比

外部融资能力方面,HN报业集团与多家银行有着良好的合作关系,融资能力较强。截至2017年9月末,HN报业集团所得到的授信总额为36亿元,HN报业集团间接融资渠道顺畅。由此可以看出,交易商协会对HN报业集团申请公开发行中期票据的监控重点在于其要有合乎规范的经营及管理模式,有良好的经....

图4-1中期票据差别定价效应

其次,发行公司债券受利率波动影响,成本不能得到很好控制,而中期票据的成本优势更加显著。目前,发行公司债券的企业普遍采用一次性发行机制,从而使企业能够一次性募集大量资金,但却要承担长期的利率波动影响,不能很好地控制企业的融资成本。因此,企业可以依据市场利率作为设置票面利率的参考依据....

图4-1 AA级企业中期票据发行利率走势

第四,恰当的发行时机。企业发行债券的成本受到诸多因素的影响,包括基本面、实时政策及市场行情等。企业债券簿记建档发行过程中,经常会选择资质类似的二级现有债券,亦或是将当前的债券作为参照依据,但现有债券的变化经常会受到第三方估值的影响,而且有时候影响较为重大。在第三方中,根据市场基准....

本文编号：4048853