生命周期视角下董事会特征对公司价值的影响研究

发布时间：2025-06-05 23:25

　　当前我国着力建设具有全球竞争力的世界一流企业,而公司长远的发展离不开完善的治理体系,完善和提升公司治理成为理论和实践领域广泛关注的话题。这其中,董事会治理作为公司治理的核心方面,历来受到人们的重视,不断有研究为改进董事会治理出谋划策,但是关于其对公司价值的影响却一直没有得到一致的结论,需要寻找新的角度进行进一步的探讨。通过对已有研究文献的梳理,发现之前关于董事会特征和公司价值关系的研究结论是多元的,并未达成一致的看法。本文将生命周期理论和企业价值评估理论、代理理论、权变管理理论结合分析,认为生命周期的不同阶段会对公司价值、董事会特征以及两者之间的关系产生影响。选择2012年-2017年全部A股制造业上市公司的数据进行分析,利用产业经济学方法对公司进行了成长期、成熟期、衰退期的生命周期阶段划分。分析发现从利润、现金流、资产三个角度选择的价值指标在不同的周期阶段显示出不同的变化趋势,且出现的差异是显著的。使用生命周期虚拟变量进行回归分析后发现生命周期变量对公司价值具有显著影响。董事会特征在不同阶段之间也表现出显著差异。在董事会特征影响公司价值的分析中,首先直接使用董事会变量进行回归分析,结果...

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摘要
ABSTRACT
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 主要研究内容与研究方法
        1.3.1 主要研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究创新点
第2章 文献综述
    2.1 董事会特征对公司价值影响的专门研究
    2.2 基于治理指数的董事会特征对公司价值的影响分析
    2.3 生命周期对公司价值、董事会特征及其关系影响的研究
    2.4 文献述评
第3章 董事会特征对公司价值影响的理论分析
    3.1 生命周期理论
    3.2 企业价值评估理论
    3.3 代理理论
    3.4 权变管理理论
第4章 董事会特征对公司价值影响的实证研究
    4.1 上市公司样本选取及数据来源
        4.1.1 样本选取
        4.1.2 数据来源
    4.2 变量选取
        4.2.1 公司价值变量的选取
        4.2.2 董事会特征变量的选取
        4.2.3 生命周期变量的选取
        4.2.4 控制变量的选取
    4.3 实证模型设计
    4.4 实证分析过程
        4.4.1 上市公司生命周期的划分和表示
        4.4.2 公司价值变量在不同生命周期的描述性统计及差异性检验
        4.4.3 生命周期变量对价值变量影响的回归分析
        4.4.4 董事会特征在不同生命周期的描述性统计及差异性检验
        4.4.5 生命周期变量对董事会特征变量影响的回归分析
        4.4.6 董事会特征对价值指标的影响分析
        4.4.7 使用包含交互项的模型进行分析
    4.5 实证部分总结
第5章 结论、建议及展望
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
    5.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：4049435