私募股权投资以并购方式退出的案例分析

发布时间：2025-07-26 15:45

　　经过几十年的发展,中国资本市场逐渐步入私募股权投资时代,私募股权投资已成为中小企业及未上市企业重要的融资渠道。在私募股权投资的运作环节中,投资退出是最为核心的环节,决定着投资的成败,常见的退出方式有上市、并购、股权回购、破产清算等退出方式。并购退出是目前欧美国家私募股权投资最流行的退出方式,而国内现有文献大多聚焦于研究上市退出方式,对于并购退出方式的研究尚较薄弱。本文以私募股权公司点石精化投资医药企业恒安泽,并选择出售给上市公司重庆医药的项目为例,对并购退出过程中的经验进行分析和总结,为后续的私募股权投资抉择提供借鉴。在正文中,首先对并购项目和参与各方的情况进行了介绍,接着从点石精化希望实现退出的动因出发,并对可选投资退出方式在政策风险、成本收益和退出效应等方面进行了比较分析,得出并购方式是该项目可以实现短期内高投资回报的理想退出方式,并对实际退出效果进行了进一步分析。从实施过程来看,该私募股权投资并未采取上市方式退出,而是以并购方式退出,并在历经不到一年时间内获取了高额回报。本文结合我国近年私募股权投资退出实际情况与监管政策趋势,认为通过并购方式实现退出具有广阔的发展空间。针对我国私募...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2-1 2012-2019 Q(1-3)私募股权投资退出案例数量

从案例数量来看,私募通统计显示,如图2-1所示2012年以来私募股权投资市场投资退出案例数量呈逐年增加趋势。2017年市场迎来了退出高潮,根据私募通数据显示,2017年退出事件总数量达2565起,但进入2018年,受IPO审核节奏放缓、资本市场环境恶化等多重因素影响,退出事件减少....

图2-2 2012-2019Q(1-3)私募股权投资IPO、并购退出案例数量

从退出方式来看,由于2013年出现了IPO停摆,二级市场不景气的情形下上市退出方式受阻,并购退出首次超过上市退出案例数居于首位,体现出了多元化退出方式的重要性,以及资本市场体系中各个市场相辅相成的发展态势。当年私募股权投资市场退出案例数量共计458起,并且退出方式也不再单一。具体....

图2-3 2018年私募股权投资回报IRR行业分布

从退出行业及其退出收益来看,根据清科研究中心统计,2018年市场上投资退出内部回报率中位数表现为23.4%。如下图,互联网、IT、医疗健康以及半导体及光电设备等行业的投资退出内部回报率都超过行业平均水平。其中,TMT作为经济结构调整的重要抓手之一和股权投资市场关注的热点领域,凭借....

图2-4 2019 Q(1-3)私募股权投资回报倍数和IRR行业分布

如图2-4所示,2019年前三个季度以来,投资并购退出方式市场整体IRR中位数为6.25%,以该方式退出的回报倍数市场整体中位数为1.15。具体行业来看,连锁及零售行业内部收益率高达26.58%居于首位;互联网和IT行业次之,生物技术/医疗健康也达到了10%以上,按行业分布来看内....

本文编号：4058696