我国封闭式基金折价问题研究 ——基于“封转开”基金的面板数据分析

发布时间：2025-05-13 04:10

　　封闭式基金在封闭期内以低于其净值的价格交易的现象称为封闭式基金折价,Weiss和Peavy (1990)总结了封闭式基金折价现象的特征表现,并称之为“封闭式基金折价之谜”,理论界对此进行了长期的研究和探索,在传统金融理论框架和行为金融理论框架两方面取得了诸多成果,但目前已有的理论研究对解释我国这样的新兴市场折价现象程度有限,因而本文在前述理论研究基础上运用更新更全面的数据,通过建立多元线性回归方程得到对折价问题的解释。 本文首先总结了西方国家和我国封闭式基金折价的不同表现,阐述了国内外理论界对封闭式基金折价问题的研究成果,随后根据我国基金市场的实际情况,选取了已经实现“封转开”的28只基金作为样本,利用其转型前3年的折价率数据进行统计特征描述,之后根据前述分析,综合已有的理论解释和相关文献,选取7个解释变量,最后运用面板数据模型对“封转开”基金进行了影响因素的回归分析。实证结果显示基金单位净值、基金规模、保险公司持有基金比例、基金资产持股集中度和市场指数等5个因素能够显著解释我国封闭式基金的折价问题,其中,基金单位净值、保险公司持有基金比例与折价率呈同向变化关系,其余三个解释变量与折...

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
目录
第一章 导论
    第一节 研究背景和意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究思路与框架
        一、研究思路
        二、研究框架
    第三节 本文可能的创新与不足
        一、本文可能的创新
        二、本文不足
第二章 封闭式基金折价理论研究及文献综述
    第一节 封闭式基金折价特征
        一、“封闭式基金折价之谜”的特征表现
        二、我国封闭式基金折价的特征表现
    第二节 国内外有关封闭式基金折价的理论研究及文献综述
        一、国外研究现状
        二、国内研究现状
    第三节 “封转开”理论研究及文献综述
        一、封闭式基金“封转开”原因分析
        二、国内外有关“封转开”的理论研究
第三章 我国封闭式基金折价现状及“封转开”基金的统计特征分析
    第一节 封闭式基金折价现状
        一、传统型封闭式基金
        二、创新型封闭式基金
    第二节 “封转开”统计特征分析
        一、“封转开”现状
        二、折价率的统计分布特征描述
        三、折价率整体走势分析
    第三节 美国和台湾地区“封转开”经验借鉴
        一、美国的“封转开”
        二、台湾地区的“封转开”
第四章 我国封闭式基金折价问题的实证研究
    第一节 研究方法选取
        一、模型设定
        二、模型检验
    第二节 变量选择和模型建立
        一、变量选择
        二、模型建立
    第三节 封闭式基金折价问题的实证研究
        一、影响因素相关关系检验
        二、回归模型的确定
        三、折价率影响因素的多元线性回归
第五章 结论和相关建议
    第一节 实证结论及分析
    第二节 对我国封闭式基金折价问题的几点建议
        一、对监管部门的建议
        二、对基金管理公司的建议
        三、对投资者的建议
        四、对基金研究人员的建议
参考文献
致谢



本文编号：4045723