股指期货对股票市场正反馈交易影响的实证研究

发布时间：2025-06-04 01:52

　　20世纪70年代,美国经济形势急剧恶化,股票市场惨淡,为了规避市场风险,人们将目光转向期货市场。1982年,价值线指数期货率先推出,推动了期货市场与股票市场的大融合。随后,新的股指期货产品在各金融市场上不断涌现。2010年,沪深300股指期货在中金所上市,作为我国第一支股指期货,其一经推出便得到广泛关注。2015年,我国又推出了中证500股指期货及上证50股指期货,使得大盘、中小盘股票都能得以覆盖,标志着我国股指期货体系的进一步完善。股指期货的双向交易机制改变了股票现货市场只能逢低买进的单向交易局面,平衡了市场上的多空力量,有利于投资者合理规避风险。此外,学者和业界普遍认为,股指期货作为一种风险管理工具,能够降低股票现货市场的波动,有效抑制股票市场的正反馈交易行为,从而维护金融市场的平稳运行。然而,2015年股灾的发生与一些学者的研究结果使得部分人持相反意见:他们认为股指期货的做空机制加剧了股票市场上的正反馈交易行为,增大了现货市场的股价波动,是导致证券价格大幅下跌的罪魁祸首。对于我国市场中的股指期货是否能够抑制股票市场的正反馈交易行为,有必要进一步进行研究。本文首先回顾了国内外学者的相...

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【部分图文】：

图３－１股指期货成交量和交易量的变化??（数据来源：申银万国期货《助力金融供给侧改革，期指常态化再出发一一中金所第四次松绑股指??期货解读》）??

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本文编号：4049139