基础设施公募REITs融资模式分析 ——以富国首创水务REITs为例

发布时间：2025-06-28 05:46

　　随着我国经济的发展,基础设施对融资的需求在不断地增加。过去,我国在基础设施领域采用的城投债、PPP、政府性基金收入以及非标融资等传统的融资方式遇到了各种各样的问题。再者,2020年爆发的新冠疫情严重影响了我国的实体经济,如何有效地盘活基础设施领域的存量资产来对冲新冠疫情对实体经济造成的严重影响成了当务之急。2020年4月我国正式开启基础设施领域的公募REITs融资模式来解决基础设施领域出现的融资问题以及盘活基础设施领域的存量资产问题。同时基础设施公募REITs也响应国家去杠杆,实现轻资产化的要求。但是,公募REITs这种融资方式在我国是第一次批量发行,所以通过本篇论文的写作给其他企业一定的启示。本文选取首批9支基础设施公募REITs中的污水处理企业发行的公募REITs进行案例分析。通过文献分析法首先对国内外基础设施领域的融资方式以及REITs相关的文献进行梳理。了解到市场上基础设施领域使用过的融资方式以及国外成熟市场的REITs应用。然后通过案例分析法再对富国首创水务REITs进行详细的分析,本文分别是从动因分析、运作结构分析、潜在的问题分析以及对原始权益人的影响这几方面进行分析。其中,...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究的背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 基础设施领域的融资方式
        1.2.2 REITs融资模式
        1.2.3 基础设施REITs融资模式
        1.2.4 文献述评
    1.3 研究内容与方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 创新点与不足
2 相关概念界定与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 REITs相关概念及分类
        2.1.2 资产证券化相关概念
        2.1.3 PPP相关概念
    2.2 概念的区别
        2.2.1 REITs与资产证券化的区别
        2.2.2 公募REITs与 IPO(首次公开募股)的区别
    2.3 理论基础
        2.3.1 优序融资理论
        2.3.2 资产证券化理论
        2.3.3 委托代理理论
        2.3.4 IPO抑价之谜
3 案例概况介绍
    3.1 首创环保集团概况
        3.1.1 首创环保集团业务经营及模式
        3.1.2 首创环保集团融资现状
    3.2 富国首创水务REITs概况
        3.2.1 基础资产概况
        3.2.2 交易结构设计
        3.2.3 综合收益概况
4 富国首创水务REITs融资模式分析
    4.1 公募REITs融资的动因分析
        4.1.1 政策利好
        4.1.2 企业自身的需要
    4.2 运作结构分析
        4.2.1 基础资产分析
        4.2.2 交易结构分析
        4.2.3 综合收益分析
    4.3 潜在问题分析
        4.3.1 基础资产存在的问题
        4.3.2 管理问题
        4.3.3 税收问题
    4.4 对首创环保集团影响分析
        4.4.1 对首创环保集团财务影响分析
        4.4.2 对首创环保集团股价影响分析
5 研究结论与启示
    5.1 研究结论
    5.2 相关启示
        5.2.1 采用公募REITs融资,选择优质的基础资产
        5.2.2 设计合理的交易结构
        5.2.3 引导投资者进行长期投资
        5.2.4 加强内部监督,减少代理问题
参考文献
致谢



本文编号：4054517