FH集团内部资本市场有效性研究

发布时间：2025-07-26 13:32

　　在转轨经济背景下,中国经济正在从高速度向高质量发展转型,具有现代企业制度特征的集团企业如何促进集团内部各资源要素的合理配置,推动构建运行有效的内部治理机制,进而使得集团企业能够由“做大”向“做强”转型升级,是目前我国大型集团企业管理中亟需解决的问题。另外,自2014年起在大型集团央企试点混合所有制改革,到2020年6月中央深改委审议通过了《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》,相关政策文件中明确了要更加注重制度和治理体系建设、解决深层次体制机制问题的改革方向。同时,在中国等新兴市场国家中,面对外部资本市场的环境缺陷,企业集团内部资本市场通常是替代外部资本市场资金融通功能的重要方式。通过在中国知网的文献、学校图书馆在线数据、巨潮资讯网、东方财富网等平台查阅信息的方式,本文收集了国内外关于内部资本市场的存在性、内部资本市场的运行方式、内部资本市场的配置效率的相关文献和数据,并加以整理分析,较为全面地梳理了相关文献对内部资本市场研究的历史进展及当前现状。在此基础上,本文使用案例研究和实地调研等方法,以FH集团为例,在对其内部资本市场的范围进行界定的基础上,结合所收集的相关资料和数据,...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1本文研究路径图

本文结构框架如图1-1所示的研究路径图。1.3研究方法与创新点

图3-1 FH集团2019年组织结构图

经过长期持续的组织架构调整,截至2019年末FH集团的组织架构如图3-1所示,集团总部母公司根据各项职能需要设置各个事业部,同时按产品、工序以及其他相关业务为划分标准,下设20余家分公司、子公司以满足企业日常生产经营的需要。3.3FH集团内部资本市场的界定

图3-2 FH公司内、外部资本市场相互作用机理

FH集团拥有许多分子公司且各分部业务关联程度较高。这些子公司之间相互关联,通过制定合约增强资本合作关系。FH集团近年来的的内部资本市场对资源配置更加灵活,主要表现为集团与子公司之间的资本运作,以及子公司和子公司之间的资本运作,如图3-2所示为FH公司内、外部资本市场相互作用机理。....

图4-1 2016年-2019年分部R1、R2、R3、R4的现金流敏感系数

如图4-1所反映的现金流敏感系数变化情况中可见,在构成FH集团电容业务板块的分部中,分公司R1在2017年和2018年的现金流敏感系数为正,而在2016年和2019年的现金流敏感系数皆为负值,且偏离边界值的幅度较大,结合图4-2与图4-3所示的相对投资机会和相对资本支出的变化情况....

本文编号：4058540