当前市场化债转股股权退出面临的问题、原因及改进建议

发布时间：2025-05-08 01:02

　　 债转股是去杠杆的有效工具。新一轮市场化债转股自启动以来,已取得一系列显著进展,但仍面临着一些现实障碍。由于退出机制不健全,项目落地进度不及预期。目前市场化债转股实施模式更为多元化,对通过股权转让实现退出的需求开始增加,但实践中仍存在诸如退出方式的可操作性较低、股权转让周期长、债转优先股退出难度较大等问题。债转股股权退出难的主要原因,与股权回购退出的制度基础不完善、上市公司股权转让监管约束较多、新三板和区域股权交易市场发展尚不成熟、股权转让受让主体活跃度不足等有关。为进一步完善市场化债转股股权退出机制,需要进一步优化债转股股权交易场所设置,完善股权回购的配套措施,适度调整股权转让相关监管政策规定,优化债转优先股机制设计,完善债转股定价机制并规范转让行为。

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、本轮市场化债转股实施情况
    （一）市场化债转股“落地难”局面初步缓解
    （二）市场化债转股实施模式更为多元化
    （三）对通过股权转让实现退出的需求开始增加
三、市场化债转股股权退出面临的实际问题
    （一）部分退出方式的可操作性较低
    （二）回购的可实现性会影响转股企业股权退出
    （三）对外转让周期较长，股权退出不顺畅
    （四）债转优先股退出难度较大
四、市场化债转股股权退出难的主要原因
    （一）股权回购退出的制度基础不完善
    （二）上市公司股权转让监管约束较多
    （三）新三板、区域股权交易所发展尚不成熟
    （四）股权转让受让主体活跃度不足
五、完善市场化债转股股权退出机制的政策建议
    （一）优化债转股股权交易场所设置
    （二）完善股权回购的配套措施
    （三）适度调整上市公司股权转让相关监管政策规定
    （四）优化债转优先股机制设计
    （五）完善债转股定价机制，规范转让行为



本文编号：4044078