投资行为偏差对基金业绩的影响研究

发布时间：2025-06-23 22:01

　　本文使用2006年到2017年的中国证券市场基金经理数据进行研究。首先将所有基金经理作为整体,研究具有专业背景的基金经理是否存在投资行为偏差。然后对基金经理个体进行分析,通过基金经理的股票投资数据,计算其处置效应、业绩追逐效应、过度自信、产业投资数值大小。并使用固定效应模型和随机效应模型分析对投资行为偏差的产生影响的因素。研究发现基金经理的性别对投资行为偏差并无显著影响,基金经理的个人环境(投资经验、任职环境、个人经历)和股市环境对部分投资行为偏差存在显著影响。以汽车行业的产业政策为例,采用税收优惠和政府补贴衡量产业政策的数值大小,观察到基金经理对税收优惠衡量的产业政策产生显著的产业投资倾向。其次分析基金经理的个体投资行为偏差对投资业绩的影响,这种行为偏差是否理性。为了消除其他影响因素,加入控制变量,采用滞后一期的投资业绩表现作为去除时间上相关性的控制变量,采用相邻投资业绩表现作为去除相邻相关性的控制变量,构造动态面板数据。同时在模型中考虑门限效应,分析在不同股市环境下,不同的投资行为偏差对投资超额收益和下行风险的影响。得出投资行为偏差并非全是非理性的行为。不同股市环境下,投资行为偏差对...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
        1.1.1 现实发展现状
        1.1.2 理论背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究意义
    1.4 文章框架
第2章 从传统金融到行为金融学
    2.1 传统金融学
        2.1.1 传统金融学定价理论
        2.1.2 传统金融学假定
    2.2 行为金融学
        2.2.1 现象举例
        2.2.2 金融市场存在的各种效应和偏差
        2.2.3 行为金融学开端
        2.2.4 行为金融学理论基础
第3章 文献综述
    3.1 投资行为偏差存在的文献
    3.2 投资行为偏差的缘由文献
    3.3 投资业绩所受影响文献
    3.4 研究思路与主要研究创新
第4章 基金经理投资行为偏差的影响因素研究
    4.1 投资行为偏差介绍及定义
    4.2 影响因素变量定义
    4.3 变量数据来源及描述性统计分析
        4.3.1 数据及其来源
        4.3.2 描述性统计
    4.4 投资行为偏差的存在性
    4.5 投资行为偏差差异的影响因素
        4.5.1 模型介绍
        4.5.2 回归结果
        4.5.3 回归结果分析
        4.5.4 稳健性检验
第5章 投资行为偏差对基金业绩影响的实证分析
    5.1 动态面板数据模型介绍:
    5.2 门限回归模型介绍
    5.3 模型及回归结果
    5.4 回归结果分析
    5.5 稳健性检验
第6章 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 建议
参考文献
致谢
在读期间发表的学术论文与取得的研究成果



本文编号：4052062