基金家族内部竞争、主动性管理策略与基金业绩

发布时间：2025-07-03 05:05

　　本文引入内部竞争,对基金家族主动管理提出新解释,在通过锦标赛模型论证家族成员主动性管理动机的基础上,以基金相对于家族共同持股的偏离度作为指标,衡量基金家族主动管理的能力。运用2006-2017年的数据研究发现:基金家族内部主动性管理存在上升趋势;基于基金全持仓的持股偏离度适合作为衡量主动性管理的指标,且持股偏离度越高的基金其投资收益率也越高;主动性管理策略可以有效提升基金业绩。

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【部分图文】：

图1 基金持仓偏离度变化趋势

图1给出了相对于基金家族的持股偏离度均值随时间变化的趋势，进一步佐证了上述观点。可以看出，全持仓的基金偏离度均值呈现出逐年上涨的趋势，从2006年上半年的0.668增长到2017年上半年的0.873，增幅为30.73%，说明主动性管理策略正在逐步受到家族内部基金经理的重视。（二）....