国际原油期货价格与中国原油期现价格间联动关系的研究

发布时间：2025-06-26 00:37

　　随着改革开放和石油产业的深刻变更,中国对于原油的需求呈持续放大的态势,中国已然成为世界上重要的原油消费大国。然而,我国的原油定价一直以来深受国际油价影响,因此,2018年3月26日在上海国际能源交易中心(INE)正式挂牌交易的中国原油期货的出台显得尤为重要和备受瞩目。作为我国首推的具有中国特色的国际化的期货品种,研究国际原油期货价格与国内原油期现价格的关系,无论是对我国金融市场、石油产业、能源战略,还是从风险管理、资产配置层面都具有重要的理论价值和现实意义。本文基于以上背景,以布伦特原油期货价格、INE原油期货价格和胜利原油现货价格代表国际原油期货市场和国内原油期现市场走势作为研究样本,主要通过构建VAR模型和BEKK-GARCH模型等计量方法,从均值溢出和波动溢出两个维度来研究国内外原油期货和现货市场的价格发现功能和市场间的风险信息传递效应和影响程度。研究结果表明,三者具有一种长期稳定的均衡关系且互为格兰杰原因。与此同时,三个市场间具有双向的均值溢出效应,且国际原油期货价格对国内原油期现价格具有主要的引导作用,而国内市场则是原油期货价格引导现货价格。此外,中国原油期货的价格影响力随时间...

【文章页数】：80 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1 2007-2017年中国原油消费量、产量、进口量及其增速和对外依存度

随着我国经济的蓬勃发展和迅速崛起,中国对以原油为主的能源的需求也与日俱增。根据《2018年BP世界能源统计年鉴(第67版)》的相关数据可以看到(如图3-1和3-2),2007年至2017年,我国原油消费量从781万桶/日上升至1280万桶/日,年均增长5%,目前为世界第二大石油消....

图3-2 2017年全球石油产量、消费量及进口量分布

图3-12007-2017年中国原油消费量、产量、进口量及其增速和对外依存度然而,面对庞大如斯的原油消费量,作为世界第二大石油消费国的中国,其石油价格依然无法撼动国际油价的地位,致使我国的经济发展仍然深深地被国际油价波动所束缚。究其原因,主要体现在以下两个层面:第一,从供给层面....

图3-3 2018年INE原油期货成交量及成交金额

经过二十多载的筹谋和厚积薄发,具有中国特色的国际化原油期货终于2018年3月26日在上海国际能源交易中心(INE)正式挂牌交易,可谓是千呼万唤始出来。INE原油期货自正式挂牌交易之日起至2018年12月31日的第一年共189个交易日内,从双边的成交量和成交金额来看(如图3-3和3....

图3-4 2018年WTI、Brent、INE、Oman原油期货日均成交量统计

图3-32018年INE原油期货成交量及成交金额从价格走势来看(如图3-5),中国原油期货的交易价格在总体上与WTI和Brent的走势趋同,前三个季度总体呈现平缓上升态势,第四季度开始震荡下滑,主要原因可能在于:OPEC与非OPEC国家减产执行率的提升,以及3月OECD国家商业....

本文编号：4052873