基于财务战略矩阵的股利分配政策研究 ——以洋河股份为例

发布时间：2025-06-19 01:17

　　发展越来越迅速的一段时间,资本市场的基本投资功能日益被股市投资者所赋予。作为投资功能之一,分红政策尤为重要,已成为证监会和投资者关注的焦点。适当的股息政策有助于保持优势的资本结构,为公司树立良好的形象,保证股东相对稳定的股利收入;而与企业发展前景相违背的股利政策,尤其是过度的现金股利政策,不仅会导致企业的不稳定年终分红,也大大降低了中小股东的利益,还会导致企业内部资金紧缺,出现财务状况恶化的情况。中国资本市场被分红乱象扰乱,不利于市场秩序的稳定与市场环境的和谐。基于上述现实环境,本研究将以洋河股份(2011-2015年)的股利分配政策为案例展开个案分析。其中2011-2015年报告中所体现的极高的现金股利分配数据是选择洋河股份为个案对象的主要原因。本文以财务战略矩阵分析法为主,同时还参考了鼓励分配市场的实际,进而对其股利政策是否合理进行剖析,以此来得出股利政策对企业实情的适用度。在对股利分配数据与财务战略矩阵的分析后,结果显示该企业在报告期内,多年使用高股利支付率股利政策,由此可见其股利政策出现了如下问题:洋河股份盈利与运营能力受高股利政策及支付率的负面影响显著,可供企业运转的现金流减少...

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 关于股利分配政策国内外研究现状
        1.2.2 关于财务战略矩阵的研究
    1.3 研究内容和研究方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 该案例研究的创新之处
2 本文相关理论概述
    2.1 股利分配政策相关理论
        2.1.1 股利分配理论
        2.1.2 股利分配政策类型
        2.1.3 股利分配政策影响因素
    2.2 财务战略矩阵相关理论
    2.3 财务战略矩阵的股利政策选择
        (1)第一象限增值型现金短缺
        (2)第二象限增资型现金剩余
        (3)第三象限减损型现金剩余
        (4)第四象限减损型现金短缺
3 洋河股份股利分配的现状
    3.1 洋河股份公司简介
    3.2 股权和组织结构
    3.3 洋河股份历年股利分配情况
        3.3.1 洋河股份历年股利分配数据
        3.3.2 洋河股份股利政策与同行业对比分析
    3.4 洋河股份股利分配特点
        3.4.1 以现金股利为主
        3.4.2 平均股利支付率较高
4 洋河股份股利政策分析
    4.1 洋河股份财务战略矩阵情况
        4.1.1 矩阵纵轴——价值创造情况分析
        4.1.2 矩阵横轴——资金余缺情况分析
    4.2 基于财务战略矩阵的股利政策分析
        4.2.1 总体处于现金短缺的状况
        4.2.2 大多数年度股息政策是不合理的,不符合公司的实际状况
        4.2.3 资本结构有优化空间
        4.2.4 股利支付率与可持续增长率呈负相关
    4.3 股利分配方案的市场反应分析
    4.4 洋河股份股利政策分析总结
5 洋河股份股利政策存在的问题及成因分析
    5.1 洋河股份股利政策存在的问题
        5.1.1 平均股息支付率太高,并不是基于财务战略矩阵
        5.1.2 股利分配未充分考虑内部融资水平
    5.2 洋河股份股利分配政策成因分析
        5.2.1 大股东控制
        5.2.2 有足够的资金支撑
        5.2.3 缺乏好的投资机会
6 基于财务战略矩阵的股利政策建议
    6.1 股息政策的制定是基于财务战略矩阵的
    6.2 优化公司资本结构,提高可持续增长率
    6.3 提高经营效率,促进可持续增长
    6.4 保持股利分配水平长期稳定性
    6.5 避免超能力派现
    6.6 优化公司股权结构
    6.7 完善关于股利政策的规章制度
7 研究结论与展望
    7.1 研究结论
    7.2 研究不足
    7.3 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：4050628