投资者身份与定向增发经济后果研究

发布时间：2025-05-04 19:42

　　随着中国资本市场融资功能的逐步完善和相关法规的出台，大量上市公司通过增发新股进行再融资，其中尤以定向增发最为盛行。定向增发从诞生起就受到资本的追逐，有基金、券商等机构投资者和散户，参与定向增发的对象主要包括大股东、机构投资者、战略投资者以及境内自然人。当众多投资者沉浸在定向增发新股认购狂潮时，外界对他们参与定向增发的质疑却不绝于耳，许多批评指出，大股东参与上市公司选择定向增发并不是基于对公司进行支持，提升公司业绩，而是出于潜在的利益输送动机，而机构投资者只是最求短期利益，不会参与公司治理。为此，本文从不同投资者参与定向增发的动机出发研究其对上市公司的经济行为和市场绩效的影响。 本文选取2006年1月1日到2010年12月31日的A股上市公司实施定向增发公司为样本，通过理论和实证研究分析，得出以下结论：（1）投资者身份会影响定向增发的发行折价率。投资者的身份与发行折价率显著正相关，表明机构投资者的参与，提高了股票发行价格，而大股东及关联方有可能通过压低发行价格，对自己进行利益输送。（2）投资者身份会影响上市公司定向增发后的经济行为。投资者身份与定向增发上市公司分红、过度投资正相关，但是...

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意义
    1.2 研究思路与文章结构
2 文献综述
    2.1 本课题国外研究概况
    2.2 本课题国内研究概况
3 投资者身份与定向增发折价研究
    3.1 理论分析
    3.2 研究设计
    3.3 实证研究
4 投资者身份与定向增发后公司的经济行为研究
    4.1 理论分析
    4.2 研究设计
    4.3 实证研究
5 投资者身份与定向增发公司绩效的研究
    5.1 理论分析
    5.2 研究设计
    5.3 实证研究
6 结论和展望
    6.1 研究结论
    6.2 研究展望
致谢
参考文献



本文编号：4042808